金融市场永远不缺机会,当前除了超级热门的投机产品原油外,货币市场中的新兴市场货币依旧夺目,且交投活跃。

 

回想到2018年的5月至8月,因阿根廷比索在市场上的突发大幅贬值,引发了其余新兴市场货币对跟随,比如货币市场投机者普遍偏好的土耳其里拉(TRY),汇价以5月跟随比索消息日启动的波动至8月见顶,汇价的贬值空间超过60%,中间每个月的绝对值波段空间都是大于10%,双向的振幅可以超过20%。

时至今日,阿根廷危机又来了,IMF日前发布的新一期《世界经济展望报告》预测,受到全球疫情影响,出口萎缩、债务凸显,阿根廷2020年经济将萎缩5.7%。

4月22日,阿根廷本应支付5亿美元债务,但因疫情对经济和社会造成的双重冲击,阿根廷决定延期偿还公共债务,并提出全面债务重组。

(source:google)

但是市场层面如上文图表所示,货币市场层面已经提前于2月,3月间开始反应,美元指数自3月9日快速从95水平V型反转,一度至102水平上方。虽然3月15日美联储单日降息了1%,不过并没有影响美元,美元指数此后的波动维持在99---100水平。

 

货币市场上看,以2月24日道指破位日计算至4月13日的近一个半月时间内,新兴市场货币对美元的表现,南非兰特(ZAR)以及墨西哥比索(MXN)的贬值幅度超过20%、俄罗斯卢布(RUB)的贬值幅度接近15%,即使贬值幅度最小的土耳其里拉(TRY)也已经超过10%。

RUB以及MXN、ZAR的贬值幅度在OPEC+会议前一度接近30%。

一方面,政策上,3月23日美联储已迅速采取行动扩大美元掉期,合加拿大、英国、日本、欧元区以及瑞士在内的六大央行统一发表声明,将每周的货币互换操作提高到每日进行,并将至少持续到4月底。

这使外国中央银行有能力向其机构提供美元资金,但在危机中,美元现金的吸引力大于一切,这使得投资者更愿意持有美元。

另一方面,衍生品市场上美元计价的产品远大于欧元计价的衍生品,3月之后金融市场波动率激增,美元作为交易成本需求激增。

不难理解,因疫情的全球影响,商品价格的暴跌,资产负债表疲软的新兴市场遭受这一波金融资本冲击,直接体现在其脆弱的货币汇价上。

可以预见的,病毒的疫情影响周期在延长,全球半数以上的国家(尤其是低收入国家)势必将陷入困境,美元的国际间借贷以及投机需求仍将保持增长,这些地区中的超过4分之一的本币债务归外国债权人所有,因此容易出现资本外逃的情况,新兴市场的美元债务预估不会低于2万亿美元水平。

伴随着原油市场在OPEC+会议谈判之后下跌,新兴市场的货币对在继续疲软。

那么投机层面,交易者可分两类来看,一类以因原油下跌而跟随被动贬值的,比如RUB以及MXN。

如图,比索(MXN)已3月16日至今至少可以确立为一个宽旷的箱体结构,价格围绕23.26---25.4水平区域,短期比索汇价趋势性上行贬值,支撑水平留意23.96—24水平区域。

如图,卢布(RUB)汇价隔夜暴涨,并且出现跳空的缺口,以75水平为新一波起点的衡量计算,RUB汇价有望先行上试80水平区域。

第二类,就是如同阿根廷比索一样的,因债务违约+失业率+投机趋势主导,比如南非兰特(ZAR)、以及土耳其里拉(TRY)

如同所示TRY的波动日线上偏离M21均线强势多头序列,多头投机持仓即可,留意6.93---6.91水平为支撑区域。

如同所示,ZAR兰特就这样吧,继续贬值,没有看到调整的迹象,交易层面的支撑水平关注18.32区域附近,上行有望挑战20关口。

参考回顾:

4月16日:来复复盘吧!

4月8日:注意新兴市场货币对!

(以上分析源于CMC Markets 市场分析师任震鸣)

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