隔夜的WTI(美德克萨斯轻质原油),全球的投资者都看到了,出现了历史性的一幕,数十年来,WTI期货一直是美国石油行业的标杆,它经历了二战以及数次金融危机,但是,最终历史的改写是因为病毒,隔夜交易结束时,WTI5月期货合约日内一路暴跌下行至美盘时出现了接近—40美元水平的价格。

为何会出现这种情况?

昨日的分析中包括此前系列的原油分析中我们都有所谈及:

其一,OPEC+谈判没有成功,打着“减产”的旗帜,背后依旧干的是“倾销”的事情,供需矛盾无法解决;

其二,全球储能问题已经大于供需问题浮出水面,所以说这一轮历史性的数字出现是被病毒打出来的。

牛奶可以倒入河中,鸡鸭猪猡可以扑灭埋入土下,而石油不可能倒入海洋中也不可能自燃去库存。

上一次大量海上囤油的时间是出现在2009年,当时的原油贸易商在海上存储了超过1亿桶的原油,等到金融危机之后,经济复苏开始,才卸载海上库存。

路透(RTR)的新闻中也有报道,我们留意到当前可以用于海上石油存储的租船费率在上个月翻了一番,达到每天约350000美元的高位,已经租用了60艘超级油轮来存储石油,主要分布点是在新加坡沿海和美国海湾沿岸。

海上油轮的规模从2月份开始增加,当前数字约是2月份数字的6倍,预计预计如果油价无法上涨,存储油轮的数量还将增加,全球可供存储的油轮约有200艘左右,以此来计算大概海上的储油空间还可以提供2.8亿桶的储能。

如需扭转这种情况,第一步就是复工!

在4月15日的分析中,我们通过参考对比意大利第一轮疫情峰值出现的情况进行模拟,美国第一轮峰值已经出现,即每百万人中35000人确诊。

之后的美国疫情数字演变看,确证人数已经下行至每百万人检测的25000人下方,即使反复,没有再创出新高,这个周期从4月初至今已经包含了病毒隐藏周期接近的24天,因此未来一周内,美国的确证人数依旧保持这个区间内,进入5月美国的疫情数字当是下行的趋势出现!

有心的投资者也可以每6个工作日为一组周期来观察美国疫情数字的变化。

再者,互联网上有一篇基于“约束SEIR (CSEIR)动力学模型”,模拟新冠肺炎的发展趋势文章中做了一个模型来研究美国复工的时间和要求,我截取了其中一段比较有价值且可和前文观点遥相呼应的论证:

“SEIR 模型是一种流行病学模型,用于计算封闭人群中随着时间的推移感染传染病的理论人数。

S:易感、E:暴露、I:受感染、R:恢复;

标准SEIR模型有两个很强的假设,其一是家庭成员与家庭外的人之间的传递行为相似;其二假设是所有感染者都将通过测试进行确诊。

在CSEIR模型中,首先将总人口分为三组。第一组包括那些接触病毒,但还尚未被确诊的个体以及他们的家人(未确诊病例群体);第二组包括确诊病例及其家属(确诊病例群体);第三组包括其他尚未接触病毒的所有人(未暴露群体)。

然后引入确诊率,描述受感染者将被检测出来的百分比,最后引入社交传播控制指数(SIKI),该指数描述了未确诊病例群体对未暴露群体传播的有效性。SIKI与流行病学中的一个重要概念直接相关:基本传染数R0。R0用于描述传染病的传染性,它表示在一个易感人群中,一个病例直接产生的预期病例数。”

结论方面认为:

1、保持当前检测率,5月1日复工。可以看到只要社交活动减少20%以上,疫情会在可控范围之内。具体来说,社交活动减少20%,总确诊人数升至290万,疫情明年初稳定。社交活动减少30%, 总确诊人数降为170万,疫情10月底稳定。

(source:google)

2、保持当前检测率,5月15日复工。可以看到只要社交活动减少10%以上,疫情会在可控范围之内。具体来说,社交活动减少10%,总确诊人数升至250万,疫情要到明年夏天。社交活动减少20%,总确诊人数降至150万,疫情10月底稳定。

3、保持当前检测率,6月1日复工。可以看到只要社交活动减少稍微大于0,疫情都会在可控范围之内。

(source:google)

这个模拟问题在于有可能某个地区感染者能被检测到的比例低,比如纽约,那么就需要推迟复工计划,另外保持较高的社交隔离。否则星星之火可以燎原。疫情会重新发展起来。

因此美国目前现状是已经确立了第一轮峰值拐点的出现,特朗普要求的部分州先行复工的措施没有问题,纽约作为全球及全美最大的金融中心即使晚复工不影响美国实体经济引擎的开动。

如果5月全美依旧维持现状,处于大面积停滞状态,6月合约交割日不排除继续复制5月合约交割的一幕。

回顾:

4月15日:美国疫情拐点第一个峰值出现!

原油系列回顾参考:

4月20日:沉住气,剩者为王!

4月13日:别着急,低点还没有出现!

4月9日:写在OPEC会议前

4月3日:原油市场反弹恐“一步到位”

4月1日:川普电联普京   原油市场反弹还需条件!

3月31日:Brent与WTI价差缩减有意反弹?

(以上分析源于CMC Markets 市场分析师任震鸣)

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