Die Fundamentalanalyse ist eine der beiden Hauptmethoden, die Trader zur Marktanalyse verwenden, die andere ist die technische Analyse. Während technische Analysten historische Kursbewegungen, Handelsvolumen und andere Marktdaten untersuchen, um zukünftige Kursbewegungen vorherzusagen und Marktein- und -ausstiegspunkte zu ermitteln, glauben Fundamentalanalysten, dass der Marktpreis eines Vermögenswerts nicht unbedingt seinen wahren Wert widerspiegelt. Stattdessen beginnen sie mit der Untersuchung makroökonomischer Daten (Top-down-Ansatz) oder - im Fall des Aktienhandels - mit den Ertragsberichten eines Unternehmens (Bottom-up-Ansatz), um ein Bild davon zu erhalten, was ein Vermögenswert wirklich wert ist.
Wenn ein Trader, der Techniken der Fundamentalanalyse anwendet, feststellt, dass ein Vermögenswert mehr wert ist als sein Marktpreis, würde er den Vermögenswert als vom Markt unterbewertet einstufen. Dann könnte der Trader den Vermögenswert in der Erwartung kaufen, dass der Markt seinen „Fehler“ bald erkennen und den Preis des Vermögenswerts nach oben korrigieren wird, um seinen wahren Wert widerzuspiegeln.
Wenn die Fundamentaldaten des Vermögenswerts hingegen darauf hindeuten, dass er weniger wert sein könnte als sein Marktpreis, könnte er als überbewertet eingestuft werden. Der Trader könnte dann den Vermögenswert verkaufen oder „shorten“ in der Erwartung, dass sein Preis fallen wird, um seinen realen Wert widerzuspiegeln.
Es gibt zwei grundlegende Ansätze der Fundamentalanalyse: die Top-down-Analyse und die Bottom-up-Analyse.
Top-down-Analyse beginnt mit einer breiten, übergreifenden Sicht auf die Weltwirtschaft, wobei globale und nationale Wirtschaftsindikatoren wie BIP, Inflation und Zinssätze berücksichtigt werden, bevor sie sich auf eine bestimmte Region, ein Land und einen Markt konzentriert. Erst dann konzentrieren sich Top-down-Fundamentalanalysten auf ein bestimmtes Finanzinstrument - sei es eine Unternehmensaktie, ein Währungspaar oder ein anderer Vermögenswert.
Im Gegensatz dazu beginnt die Bottom-up-Analyse mit einem bestimmten Unternehmen, Währungspaar oder anderem Instrument und weitet sich dann aus, um die weitere Branche oder Region und andere übergeordnete Faktoren zu berücksichtigen, die den Preis beeinflussen können.
Die Instrumente, die Trader für die Fundamentalanalyse verwenden, variieren je nach Anlageklasse. Zum Beispiel könnten Aktienhändler wichtige Datenpunkte im Ergebnisbericht eines Unternehmens betrachten, wie Umsatz, Gewinn pro Aktie (EPS), Gewinnmarge, Cashflow und prognostiziertes Wachstum. FX-Trader hingegen analysieren möglicherweise die Inflationsdaten eines Landes, um die Auswirkungen auf seine Währung zu untersuchen, oder sie studieren die Zinsentscheidungen und Sitzungsprotokolle der Zentralbanken, die Einblicke in die Wirtschaft eines Landes und den möglichen zukünftigen Zinspfad geben können.
Unabhängig von der bevorzugten Anlageklasse können Fundamentalanalysten in ihrer Forschung quantitative Daten, qualitative Daten oder eine Mischung aus beiden verwenden.
Quantitative Fundamentaldaten sind Variablen, die in Zahlen gemessen oder ausgedrückt werden, was sie nützlich für den Vergleich eines Instruments mit einem anderen in derselben Anlageklasse macht. Bei Aktien könnte die quantitative Fundamentalanalyse auf Jahresabschlüsse, Bilanzen und Datenpunkte wie Umsatz, Nettogewinn, kurzfristige Verbindlichkeiten und das KGV zurückgreifen - letzteres ist eine wichtige fundamentale Bewertungskennzahl, die den Aktienkurs eines Unternehmens durch seinen Gewinn pro Aktie teilt. Ein hohes KGV kann darauf hindeuten, dass der Aktienkurs im Verhältnis zum Gewinn hoch ist und möglicherweise überbewertet ist, während ein niedriges KGV darauf hindeuten könnte, dass der Aktienkurs im Verhältnis zum Gewinn niedrig und möglicherweise unterbewertet ist.
Qualitative Fundamentaldaten sind Variablen, die nicht leicht durch Zahlen dargestellt werden können, aber dennoch Einfluss auf den Wert eines Vermögenswerts haben können, wie etwa die Persönlichkeit des CEO eines Unternehmens oder die Medienberichterstattung über eines seiner Produkte. Diese Faktoren können von subjektiven Meinungen beeinflusst werden, was den Vergleich zwischen verschiedenen Vermögenswerten etwas erschwert.
Vorteile
Fundamentalanalyse kann Tradern helfen, fundierte Handelsentscheidungen zu treffen.
Indem Sie Ihre Handelsentscheidungen auf gesammelten und analysierten Informationen basieren, können Sie die Rolle persönlicher Voreingenommenheiten, Instinkte und Emotionen beim Traden reduzieren.
Fundamentalanalyse kann Ihnen helfen, Unternehmen zu identifizieren, die vom Markt unter- oder überbewertet wurden.
Nachteile
Fundamentalanalyse betrachtet das große Ganze und eignet sich daher gut für langfristige Investitionen, kann aber bei kurzfristigen Preisschwankungen weniger nützlich sein.
Händler, die eine Forschungsmethodik für kurzfristige Positionen entwickeln möchten, finden die technische Analyse möglicherweise nützlicher.
Da sie eine breite Sicht auf den Markt einnimmt, kann die Fundamentalanalyse kompliziert und zeitaufwändig sein; einzelnen Tradern fehlen möglicherweise die Ressourcen, um aussagekräftige Fundamentalanalysen durchzuführen und rechtzeitig auf ihre Erkenntnisse zu reagieren.
Finanzberichte, Bilanzen und Cashflows können manipuliert werden, was möglicherweise dazu führt, dass ein Trader Trades auf der Grundlage falscher oder irreführender Informationen platziert.
Während die Fundamentalanalyse einen umfassenden und klaren Blick auf den Markt bieten kann, besteht immer noch die Möglichkeit, dass ein unerwartetes wirtschaftliches Ereignis Trader und Investoren überrascht und Ihre sorgfältig recherchierte These oder Investmentbegründung auf den Kopf stellt.
Die Fundamentalanalyse ist eine Methode, um den wahren Wert eines Vermögenswerts zu ermitteln. Sie kann Tradern helfen, Vermögenswerte zu entdecken, die zu Preisen über oder unter ihrem wahren Wert gehandelt werden. Eine alternative Forschungsmethodik ist die technische Analyse, die sich darauf konzentriert, historische Daten zu analysieren, um Vorhersagen über zukünftige Kursbewegungen zu treffen. Fundamentale und technische Analyse schließen sich jedoch nicht gegenseitig aus. Viele Trader nutzen beispielsweise die Fundamentalanalyse, um eine Auswahl von Vermögenswerten auf einige vielversprechende Kandidaten einzugrenzen, während sie gleichzeitig Techniken der technischen Analyse verwenden, um Ein- und Ausstiegspunkte für ihre Trades festzulegen oder Stop-Loss-Orders als Teil ihrer Risikomanagementstrategie zu setzen. Letztendlich liegt es am einzelnen Trader, seine Recherche durchzuführen, mit verschiedenen Methoden zu experimentieren und einen analytischen Ansatz zu finden, der für ihn funktioniert.
