Qu’est-ce que le trading d’options et comment fonctionne-t-il ?

Qu'est-ce qu'une option ?

Une option est un type de contrat dérivé portant sur un actif sous-jacent, tel qu’une action, une matière première ou un fonds. Un contrat d’option donne à l’acheteur (également appelé le détenteur) le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix fixé à l’avance (appelé prix d’exercice), à une date et une heure futures déterminées (appelées date d’échéance).

Dans le cas d’une option réglée en espèces, l’acheteur peut recevoir un paiement en numéraire correspondant à la différence entre le prix de règlement et le prix d’exercice, selon que l’option est d’achat ou de vente. Lorsque vous tradez des options avec nous, celles-ci sont réglées en espèces.

Comment fonctionnent les options ?

Chaque contrat d’option possède ce que l’on appelle une valeur intrinsèque. Celle-ci est différente de la valeur de marché actuelle de l’actif sous-jacent, laquelle peut être influencée par de nombreux facteurs, allant de l’offre et de la demande aux événements géopolitiques majeurs. La valeur intrinsèque correspond au montant par lequel une option est « dans la monnaie » (ITM). Pour une option d’achat (call), il s’agit de l’excédent du prix du sous-jacent par rapport au prix d’exercice ; pour une option de vente (put), de l’excédent du prix d’exercice par rapport au prix du sous-jacent. Si ce montant est négatif, la valeur intrinsèque est égale à zéro.

Plus cet écart est important, plus la valeur intrinsèque de l’option est élevée. Par exemple, si le prix d’un indice augmente, une option d’achat (call) sur cet indice verra sa valeur intrinsèque progresser.

Une hausse de la volatilité du sous-jacent peut également augmenter le prix de l’option. Lorsque le sous-jacent connaît de fortes variations de prix, la probabilité de mouvements significatifs augmente, ce qui rend l’option plus précieuse.

Les traders peuvent réaliser des gains ou des pertes en clôturant leurs positions avant l’échéance. Dans le cas d’options réglées en espèces, il n’y a ni acquisition ni livraison d’un actif physique. Si l’option est « dans la monnaie » (in the money) à l’échéance, le détenteur reçoit la différence en espèces.

Le prix d’une option réglée en espèces se compose de deux éléments : la valeur intrinsèque et la valeur temps (ou valeur extrinsèque). Pour une option d’achat, la valeur intrinsèque correspond au montant par lequel le prix du sous-jacent dépasse le prix d’exercice. La valeur temps reflète la probabilité que le sous-jacent évolue davantage en faveur de l’option avant l’échéance. Il est important de noter qu’une hausse de la volatilité augmente la probabilité de mouvements importants du sous-jacent, ce qui peut accroître la valeur temps de l’option.

Les deux principaux styles d’options disponibles sont les options de type américain et les options de type européen. Les options américaines peuvent être exercées à tout moment avant leur expiration, tandis que les options européennes ne peuvent être exercées qu’à l’échéance.

Pourquoi trader des options ?

Les options peuvent constituer un outil puissant de couverture (hedging) et permettent également d’exprimer une anticipation sur l’évolution des marchés avec un risque maîtrisé. Lorsque vous achetez une option, votre perte maximale est limitée à la Prime payée, ce qui peut aider à gérer le risque dans le cadre d’investissements volatils ou incertains. En revanche, la vente d’options, en particulier la vente de calls non couverts, peut comporter un risque illimité.

Il n’est pas nécessaire d’exercer une option pour en tirer un avantage. De nombreux investisseurs choisissent de clôturer leur position avant l’échéance en revendant l’option. Si l’option a pris de la valeur, vous pouvez la vendre à un prix supérieur à celui payé et réaliser un profit. Si l’option expire hors de la monnaie et n’est pas exercée, votre perte est limitée à la Prime initiale. À l’inverse, si vous avez vendu une option, votre profit maximal correspond à la prime perçue, que vous conservez si l’option expire sans valeur.

Options d’achat (call) et options de vente (put)

Il existe deux principaux types de contrats d’options : les options d’achat (call) et les options de vente (put). L’achat d’une option d’achat (call) vous donne le droit d’acheter un actif sous-jacent à un prix prédéterminé (prix d’exercice) fixé lors de la conclusion du contrat. L’acheteur d’un call souhaite idéalement que le prix du sous-jacent soit supérieur au prix d’exercice à la date d’échéance.

L’achat d’une option de vente (put) vous donne le droit de vendre un actif sous-jacent à un prix d’exercice fixé lors de l’ouverture de la position. L’acheteur d’un put souhaite idéalement que le prix du sous-jacent soit inférieur au prix d’exercice à la date d’échéance

Les options d’achat (call) expliquées

Une option d’achat (call) donne au détenteur (acheteur) le droit, mais non l’obligation, d’acheter un actif sous-jacent au prix d’exercice. Dans le cas d’options réglées en espèces, l’acheteur reçoit un paiement en numéraire si le prix du sous-jacent est supérieur au prix d’exercice à la date et à l’heure d’échéance prévues.

Si vous êtes l’émetteur (vendeur) d’une option d’achat réglée en espèces, vous serez tenu d’effectuer un paiement en numéraire si, à la date et à l’heure d’échéance, l’option est dans la monnaie. Le montant correspondra à la différence positive entre le prix du sous-jacent et le prix d’exercice.

Exemple d’option d’achat (Call) longue

Imaginons qu’un trader anticipe une hausse de l’indice FTSE 100 au cours du mois à venir. Il achète une option d’achat avec un prix d’exercice (le prix prédéterminé auquel le contrat sera réglé) de 7 500 points, arrivant à échéance dans un mois.

Les options que nous proposons sur les indices sous-jacents ont un multiplicateur de 1. Cela signifie qu’un contrat d’option correspond à une unité de l’indice sous-jacent. La prime de cette option est de 60 €.

Un mois plus tard, à l’échéance, le FTSE 100 a progressé à 7 650 points. La position est alors « dans la monnaie » (in the money), c’est-à-dire que le prix actuel du sous-jacent est favorable au détenteur de l’option, à hauteur de 150 € (7 650 – 7 500).

Dans ce scénario, le trader réalise un profit net de 90 €, après déduction du coût de la prime (60 €) de la valeur dans la monnaie (150 €).

En revanche, si après un mois l’indice se situe exactement au niveau du prix d’exercice, soit 7 500 points, la position est dite « à la monnaie » (at the money) : le prix d’exercice est égal au prix du sous-jacent. Dans ce cas, l’option expire sans valeur et le trader perd la prime de 60 €.

Si le prix du sous-jacent est inférieur au prix d’exercice, l’option est dite « hors de la monnaie » (out of the money), c’est-à-dire défavorable à l’acheteur. L’option expire sans valeur et le trader perd également la prime de 60 €.

Exemple d’option d’achat (Call) courte

Imaginons qu’un trader anticipe que l’indice FTSE 100 restera stable ou reculera légèrement au cours du mois à venir. Le trader vend une option d’achat avec un prix d’exercice de 7 400 points, arrivant à échéance dans un mois. Il perçoit une prime de 50 € pour la vente de cette option.

Un mois plus tard, à l’échéance, le FTSE 100 se situe à 7 350 points. Dans ce cas, l’acheteur de l’option n’exercera pas le contrat, ce qui signifie que le trader, en tant que vendeur, conserve la prime de 50 € comme profit.

En revanche, si le FTSE 100 clôture au-dessus de 7 400 points à l’échéance, l’option expire dans la monnaie.

Si le prix dépasse significativement ce niveau, le vendeur peut subir des pertes importantes. Par exemple, si le FTSE clôture à 7 500 points à l’échéance, l’option expire dans la monnaie. La perte brute liée à l’écart entre le prix du sous-jacent et le prix d’exercice serait alors de 100 €, mais après prise en compte de la prime perçue de 50 €, la perte nette du vendeur serait de 50 €.

Les options de vente (Put) expliquées

Une option de vente (put) donne au détenteur (acheteur) le droit, mais non l’obligation, de vendre un actif sous-jacent au prix d’exercice. Dans le cas d’options réglées en espèces, l’acheteur reçoit un paiement en numéraire si le prix du sous-jacent est inférieur au prix d’exercice à la date et à l’heure d’échéance prévues.

Si vous êtes le vendeur d’une option de vente réglée en espèces, vous serez tenu d’effectuer un paiement en numéraire si, à la date et à l’heure d’échéance, le prix du sous-jacent est inférieur au prix d’exercice.

Exemple d’option de vente (put) longue

Dans cet exemple, un trader achète une option de vente sur le FTSE 100 avec un Cours d’Exercice de 7 450 points, arrivant à échéance dans un mois. La prime de cette option est de 40 €.

Un mois plus tard, à l’échéance, le FTSE 100 est tombé à 7 350 points. La position est alors « dans la monnaie » (in the money) à hauteur de 100 €. Après déduction de la prime de 40 €, le profit net s’élève à 60 €.

En revanche, si les anticipations du trader s’avèrent incorrectes et que le FTSE 100 progresse à 7 550 points, l’option expirera hors de la monnaie (out of the money). La perte du trader sera alors limitée à la prime de 40 €.

Exemple d’option de vente (Put) courte

Supposons qu’un trader anticipe que l’indice FTSE 100 restera stable ou progressera légèrement au cours du mois à venir.

Le trader vend une option de vente avec un prix d’exercice de 7 500 points, arrivant à échéance dans un mois. Il perçoit une prime de 40 € pour la vente de cette option.

Un mois plus tard, à l’échéance, le prix de règlement est de 7 520 points. Dans ce cas, l’option expire hors de la monnaie, ce qui signifie que le trader, en tant que vendeur, conserve la prime de 40 € comme profit.

En revanche, si le FTSE 100 se situe à l’échéance en dessous de 7 500 points, l’option expire dans la monnaie. Si le prix est nettement inférieur à ce niveau, le vendeur peut subir des pertes importantes. Par exemple, si le FTSE recule à 7 400 points, le trader enregistrera une perte nette de 60 € (100 € correspondant à la différence entre le prix du sous-jacent et le prix d’exercice, moins 40 € de prime perçue). La perte est partiellement compensée par la prime perçue lors de la vente du contrat.

Quand trader des options d’achat (Call) et des options de vente (Put) ?

Il est important de noter que les options ne constituent pas un produit d’investissement destiné aux débutants. Il s’agit d’un produit à haut risque, et vos pertes peuvent être importantes et évoluer rapidement en cas de position défavorable.

Risques liés aux options

Lorsque vous tradez des options, vous ne pouvez pas associer un ordre stop-loss ou un ordre take-profit à votre position, contrairement à un trade sur CFD.

En revanche, si vous achetez (prenez une position longue sur) un call ou un put, votre risque maximal est déterminé à l’avance, car vos pertes potentielles sont limitées au montant payé pour l’option, appelé la prime.

À l’inverse, si vous vendez (prenez une position courte sur) un call ou un put, vos pertes potentielles peuvent être illimitées. Si vous êtes un Client Non Professionnel, votre perte ne peut toutefois pas excéder votre Capital Investi en raison du mécanisme de Protection contre les Soldes Négatifs. Si vous êtes un Client Professionnel, vos pertes peuvent dépasser le montant de vos dépôts.

Comment trader des options

1. Apprenez la terminologie clé des options

   • Option : Contrat qui donne à l’acheteur le droit, mais non l’obligation, d’acheter ou de vendre un actif sous-jacent à un prix déterminé, à la Date et à l’Heure d’Expiration prévues.

   • Cours d’exercice (strike price) : Prix auquel l’actif sous-jacent peut être acheté ou vendu.

   • Date d’échéance : Date à laquelle le contrat d’option expire.

   • Prime : Prix payé pour acheter une option ou reçu lors de la vente d’une option.

   • Contrat : Le nombre d’actifs sous-jacents représentés par un contrat d’option. Chez CMC Markets, la taille d’un contrat d’option est de 1 pour l’ensemble de nos options.

   • Dans la monnaie (ITM), hors de la monnaie (OTM), à la monnaie (ATM) : Termes décrivant la relation entre le prix actuel du sous-jacent et le Cours d’Exercice de l’option.

2. Comprendre les risques : les « Grecs »

   Les Grecs permettent de comprendre comment les variations de certains facteurs influencent le prix d’une option, offrant ainsi une meilleure visibilité sur les risques.

   • Theta (décroissance temporelle) indique comment une option perd de la valeur à mesure que l’échéance approche.

   • Delta mesure la sensibilité du prix d’une option aux variations du marché sous-jacent.

   • Vega montre comment les variations de la volatilité peuvent augmenter ou diminuer la valeur d’une option.

3. Analysez le marché que vous souhaitez trader

   Les options ne se limitent pas aux actions. Elles sont disponibles sur différents types d’actifs, notamment les matières premières, les indices et les ETF. Il est essentiel d’identifier le marché qui correspond à vos objectifs de trading et à votre tolérance au risque. En affinant votre champ d’analyse, vous pourrez étudier des éléments tels que les secteurs spécifiques, la volatilité implicite, les tendances de prix, les dates d’échéance et les volumes de transaction, afin de prendre des décisions éclairées.

4. Choisissez les options à acheter ou à vendre

   Votre anticipation concernant l’évolution du prix d’un actif sous-jacent déterminera le type d’option que vous pourriez acheter ou vendre :

   • Si vous pensez que le prix du sous-jacent va augmenter, vous pouvez envisager d’acheter une option d’achat (call) ou de vendre une option de vente (put).

   • Si vous pensez que le prix du sous-jacent va rester stable, vous pouvez choisir de vendre une option d’achat (call) ou de vendre une option de vente (put).

   • Si vous pensez que le prix du sous-jacent va baisser, vous pouvez envisager d’acheter une option de vente (put) ou de vendre une option d’achat (call)..

5. Déterminez le prix d’exercice de l’option

   Pour qu’une option conserve de la valeur, le prix du sous-jacent doit se situer dans la zone « dans la monnaie » (in the money) à l’échéance du contrat. Choisissez un prix d’exercice qui correspond au niveau auquel vous anticipez que l’actif sous-jacent évoluera pendant la durée de vie de l’option.

6. Choisissez l’échéance de l’option

   Chaque option possède une date d’expiration prédéfinie, qui correspond au moment où elle expire et, le cas échéant, est réglée en espèces. Les échéances journalières et hebdomadaires conviennent aux stratégies de court terme, tandis que les échéances mensuelles ou annuelles sont plus adaptées aux investisseurs à plus long terme.

   Plus l’échéance est éloignée, plus le prix du sous-jacent a de temps pour évoluer dans une direction favorable (si vous êtes détenteur de l’option) – en gardant à l’esprit que l’inverse est également possible. En conséquence, les options à plus longue échéance sont généralement plus chères, car le vendeur intègre cette probabilité supplémentaire dans le prix.

   Les échéances longues offrent davantage d’opportunités pour que votre stratégie d’investissement se déploie. Toutefois, soyez attentif à la décroissance temporelle (time decay) : la valeur d’une option diminue à mesure que l’échéance approche, en particulier si elle reste hors de la monnaie.

7. Passez votre ordre sur options

   Sur notre plateforme de trading, vous devrez préciser :

   1. L’actif sous-jacent que vous souhaitez trader.

   2. Si vous achetez ou vendez une option d’achat (call) ou une option de vente (put).

   3. Un Cours d'Exercice.

   4. Un date d'échéance.

   5. Le nombre de contrats que vous souhaitez trader – plus la taille de la position est importante, plus la marge requise est élevée, et donc plus le risque est important.

   6. Any additional order details, like limit or market orders

   7. Tout détail supplémentaire concernant l’ordre, tel qu’un ordre à cours limité (limit) ou un ordre au marché (market).

8. Suivez et gérez votre position sur options

Surveillez régulièrement votre position sur options, en l’évaluant au regard de l’évolution du prix du sous-jacent, de la décroissance temporelle (time decay) et des événements ou actualités de marché susceptibles d’influencer sa valeur. Ajustez ou clôturez vos positions si nécessaire, en fonction de votre stratégie initiale et de l’évolution des conditions de marché.

Qu’est-ce qui fait un bon trader d’options ?

Voici nos cinq principaux conseils pour toute personne souhaitant commencer à trader des options.

• N’utilisez pas les options isolément :

  Les options sont un produit à haut risque destiné aux traders expérimentés. Il est recommandé d’avoir une expérience préalable sur des investissements à risque plus modéré avant de trader des options. Les options peuvent constituer un outil efficace en complément d’un portefeuille d’actions, notamment pour couvrir votre portefeuille contre des mouvements de marché défavorables.

• Comprenez et respectez votre stratégie :

  Avant toute opération, assurez-vous de savoir si votre objectif est de couvrir des pertes potentielles ou de rechercher activement un profit en tirant parti de mouvements de marché anticipés.

• Suivez attentivement les marchés :

  Il est essentiel de surveiller l’évolution des marchés, d’identifier des opportunités potentielles, par exemple dans un secteur spécifique ou une entreprise émergente, et de réaliser des recherches approfondies avant de commencer à trader.

• Privilégiez des positions de taille modérée :

  Une série de pertes sur des options peut rapidement devenir significatives. Évitez de surdimensionner vos positions afin que, si une opération ne se déroule pas comme prévu, la perte reste limitée à une faible part de votre capital total.

• Diversifiez autant que possible :

  En plus de diversifier via des actifs alternatifs à risque plus modéré, il peut être judicieux de détenir une gamme variée d’options. Une exposition concentrée sur un seul secteur, comme la technologie ou les indices Nasdaq, peut accroître votre risque si ce secteur évolue défavorablement. Sélectionner des options issues de différents secteurs et marchés peut contribuer à équilibrer votre risque.

Commencez à trader des options

Avant de pouvoir commencer à trader des options, vous devrez passer un court test afin de vérifier que vous comprenez le fonctionnement du trading d’options ainsi que les risques associés.