港股方面,中线2个月走势取决于两个要素:

1、香港局势稳定与否;

2、全球主要股票市场能否维持“反弹趋势”;

援引东兴证券及Bloomberg的数据研究:

港股估值以动态PE来比较,在过去5年内维持在9---11倍的水平间,与之对应,其他股票市场的同期PE均值大致在12倍以上。

其中,标普500指数的PE均值为15倍左右;亚太地区另一金融中心日本市场的PE 均值则高达21.2 倍。

A 股市场虽然在2011 年至2014年间PE 均值比恒生指数高出2成以上,当前A股动态PE(9月)水平约接近16倍,为恒生指数PE 值的1.6 倍左右。

因此估值方面,恒指略据优势。

图形方面,恒指对于25300---25400点水平区域,构筑了一个跨1月周期的底部,其中左侧水平24840----26000点区域的构筑时间也为1个月左右,因此以8月以来的计算,则是盘整了2个月周期,技术上得到了夯实。

当前恒指上破M21、M55均线系统,上行重要卖压为27390水平附近的颈线水平,支撑区域则位于修正的均线系统上方,26136---26260水平区域上方。

美股方面,以Vanguard先锋集团的专有的公允价值模型对比:

如果单从市盈率或者其他一些指标来看,美股的估值当前是不便宜的。Vanguard利用席勒提出的周期性调整市盈率(CAPE)的指标进行优化,结论是依旧高估,高于历史平均水平,且考虑了利率和通胀率调整之后,当前估值已经达到了公允价值区间的上端。

从价值投资角度看,中长线美股吸引力减弱,适合短期或者波段投机。影响美股中线2个月走势的:

1、降息初期视为短期利好;

2、中美短期协议观察期如何运行;

3、美股权重股财报季披露情况;

道指图形方面,市场虽有利好披露,高度上依旧受压于此前7月的高点,对比9月中旬的27280水平区域重心下移,呈现三个高点的重心下移态势,对比夏季以来的低点,10月的支撑略有提高,道琼斯指数夏季以来呈现一个复杂的大收敛结构。

交投方面,中期趋势没有,或者说波段交易上道指有下行的潜在轨迹,留意26000点附近支撑水平。

指数投资参考回顾:

1月19日   解析指数投资公式----纪念John Bogle

(以上分析源于CMC Markets 市场分析师任震鸣)

投资衍生品具有很大风险,并不适用于所有投资者。损失可能超出您的初始投入资金。您并不拥有标的资产及其相关权益。我们建议您征询独立顾问的意见,确保您在交易前完全了解可能涉及的风险。本评论仅提供一般性信息,并没有考虑到您特定的目标,需求及财务状况。因此,在您决定交易或继续持有任何衍生品产品时,您应当结合您的个人目标,需求和财务状况进行考量。对于澳大利亚和新西兰,相关的产品披露声明能够在我们的网站 cmcmarkets.com/zh/legal 获取。至于新加坡, 您能够在https://www.cmcmarkets.com/en-sg/legal-documents获取我们的商业条款和风险警示通告。对于我们的服务和任何收费,所有细节都包含在我们的金融服务指南中,您同样可以通过以上渠道获取我们的金融服务指南。 在您决定交易或继续持有任何金融产品前,请务必阅读我们的产品披露声明和其他相关文件。

CMC Markets Asia Pacific Pty Ltd (ACN 100 058 213), AFSL No. 238054

CMC Markets NZ Limited Company Registration Number 1705324

CMC Markets Singapore Pte. Ltd. (Registration No./ UEN. 200605050E)