从Bloomberg的数据显示,制造业、基础设施投资等2季度趋于平稳,对比此前3年的周期出现明显的下滑。对于2000年来的扩张,当前中国经济从数据上看,属于长期减速的周期中。

短期因素面临与美国的贸易纷争中,虽然G20会议释放了中国谈判代表再次与美国谈判的信号,但尚未能确定是否可及时达成协议,以防止进一步的经济损失。

回到中国股市方面,上周,外国投资者通过深股通、沪股通出售了总计40亿元人民币(5.8亿美元)的中国股票,这是自5月以来最多的一次。

过去两周内,中国消费股是股票市场中表现最好的,除价值投资之外,吸引了投机资金关注。此次反弹使一些较受欢迎的股票在市盈率(PE)上变得昂贵,这表明除非利润增长加速,否则股价可能会触及顶峰,并开始限制这些优秀公司的想象空间。

白酒制造企业,五粮液(000858)和贵州茅台(600519)均突破一年多以来的最高点,其中茅台股价破千,成为A股首只千元股。但是这两只股票近期都出现回落。

另一方面,毋忽视5月份管理层介入包商银行,产生市场连锁反应,推高中小企业借贷成本。结合中国股票市场上中报期连续的“暴雷”,投资者对中小公司盈利能力开始持续怀疑,引发市场抛售。

不过指数层面,以上证综合指数为例,我们认为将形成一个偏向乐观的时间窗口,7月下旬是中央政治局会议重要政策窗口时间、8月可能有跟随美联储货币政策微调的时间窗口。

技术层面,2月25日的长阳缺口依旧存在,持续时间近5个月,该缺口技术层面经历调整浪之后成为市场多头一个强烈的心里“暗示”信号。

因此从市场位置以及宏观背景需求角度看,都有利于股票市场指数层面的反弹。

策略上,投资者可将目光继续转向农产品,此前我们在3、4月份就有多篇分析涵盖猪肉、棉花、糖、豆等主力品种。此次CPI上涨中,猪肉以及水果价格对于CPI的正面助推显著。

中国一句古话“屋漏偏逢连夜雨”,第一财经近期有篇报道“长江1号洪水形成、南涝北旱气候影响物价波动”。

受近期强降雨及洞庭湖、鄱阳湖来水影响,长江中游干流九江江段、鄱阳湖发生超警洪水,7月13日5时,长江中游干流九江站水位20.00米,达到警戒水位(20.00米),标志着长江2019年第1号洪水在中下游形成。

(Source:第一财经)

南涝北旱的自然天气,对果蔬、水产养殖有着直接影响,再加上从去年持续至今的非洲猪瘟疫情、今年1月从东南亚首次迁飞入侵我国的草地贪夜蛾,这些因素直接传导到下游,下半年物价上涨压力颇存。

根据日本气象厅 6月 10日更新情况显示,此次厄尔尼诺现象有 70%的概率持续整个夏季,而有 60%的概率持续到今年冬季。

以瘦猪肉合约(现货)为例,猪肉价格在5月初上升至一个高点后出现2个月的盘整,猪价技术性得到修复,重新摆出一个欲做新上升结构的浪型。

结合基本面角度看,次波上涨猪肉价格有望再度伶俐,创出新高。今年上半年生猪和能繁母猪的存栏降幅较大,市场供给阶段性趋紧。 

5月份全国猪肉批发均价每公斤 20.63元,环比涨 1.6%,同比涨 29.3%。牛羊肉、鸡肉、鸡蛋价格总体走强,但同比涨幅都明显低于猪肉。

因生猪产能恢复需要周期,后期猪肉价格上涨的压力依然较大。

海外因素:美联储如果降息,属于“预防性”降息。其一预防经济下滑,其二有特朗普总统的压力,美股的上市公司财报盈利趋势尚未出现扭转的趋势,因此目前货币政策的转向预期,对股票市场形成绝对正面刺激作用。

 

(以上分析源于CMC Markets 市场分析师任震鸣)