根据国际金融研究所的数据,3月份新兴市场基金的流出总额超过830亿美元(债券为530亿美元,股票为310亿美元)。

不难理解,因商品价格的暴跌,以及突然的疫情冲击,资产负债表疲软的新兴市场又将迎来冲击,直接体现在其脆弱的货币汇价上。

美元指数自3月9日快速从95水平V型反转,一度至102水平上方,自3月15日美联储降息1%水平后,继续维持在100附近。

一方面,政策上,3月23日美联储已迅速采取行动扩大美元掉期,合加拿大、英国、日本、欧元区以及瑞士在内的六大央行统一发表声明,将每周的货币互换操作提高到每日进行,并将至少持续到4月底。

这使外国中央银行有能力向其机构提供美元资金,但在危机中,美元现金的吸引力大于一切,这使得投资者更愿意持有美元。

另一方面,衍生品市场上美元计价的产品远大于欧元计价的衍生品,3月之后金融市场波动率激增,美元作为交易成本需求激增。

(source:google)

从新兴市场货币对美元的表现看,南非兰特(ZAR)、墨西哥比索(MXN)、巴西雷亚尔(BRL)的贬值幅度接近30%,即使贬值幅度最小的土耳其里拉(TRY)也已经超过10%。

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可以预见的,病毒的疫情影响周期在延长,全球半数以上的国家(尤其是低收入国家)势必将陷入困境,美元的国际间借贷以及投机需求仍将保持增长,这些地区中的超过4分之一的本币债务归外国债权人所有,因此容易出现资本外逃的情况,新兴市场的美元债务预估不会低于2万亿美元水平。

从图表上看,美元兰特(USDZAR)汇价上行至19.35受阻回撤,技术上留意18.12---17.99水平区域的支撑,消息面上留意疫情是否会在非洲大陆崛起,将成为短期爆发波动率的关键因素,技术上ZAR上行贬值卖压留意19.56水平附近。

 

美元里拉(USDTRY)短期走势的支撑则留意6.7040水平,也即投机的强弱转换区域,留意TRY的走势中以5根k线为一个单位,当前走势中3天一个单位没有出现分型卖压,波段支撑水平为6.61区域,投机性强弱水平区域为6.7040水平,上行空间指向7.0水平区域。

 

比索方面(USDMXN),汇价此前2月下旬从18.8水平区域快速贬值至25.4,当前汇价结构上看偏向于做楔形结构,短期看汇价回踩24水平下方获得支撑,有望再度上行25.47水平上方。

 

(以上分析源于CMC Markets 市场分析师任震鸣)

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