此前我们在6月23日“长期“灰犀牛”已经出现和未来股票市场的“方向””面向澳新地区投资者的讲座中谈到股票差价合约,是股票正股产品的一个衍生产品。

对比正股来看,差价合约有几个不同点,结合图表所示:

1、CFD衍生品是没有股东权益的

正股持有者可以享受到所有符合法规的股东权益,比如股东大会投票权,比如应当享受到的股息分红,股权派送,以及配股等权益。

如果遇到分红派息、配股、送股等权益问题,在CFD中,经纪商直接以价格形式体现在产品报价上。

2、CFD的交易成本概述

正股的交易成本就是开户经纪商要求的佣金;CFD的交易成本主要考虑两个方向,其一为产品报价的差值,这部分就是点差成本,其二为持仓成本。

3、操作风格不同

正股因无杠杆问题,适应于各种周期,投资者即使被套,哪怕新股民,可以使用“时间换空间”的策略;

而CFD则不同,其产品属性是已经提供了杠杆,并且这个杠杆水平普遍在10---20倍水平,大于融资融券的杠杆水平,所以它的操作风格更适应于短线周期,日内或者数周。

当然CFD合约也可用于一些长线操作中,除了对特定公司行业非常了解的专业投资者使用一种策略外,也可结合指数α、股票池β策略等,这些都会需要结合具体产品杠杆,对应保证金,以及整体仓位安全系数的计算,不太适合普通投资者。

如,我们本周连续发文谈及股票市场的重心将转移至亚太市场,尤其留意中国内地及香港市场的表现。

且,关注A50或者港股中资金融股、以及中国内地股票市场的,留意超级指标股“中信证券”(600630SH、06030HK)的走势,龙头不倒,大势无忧。

至于指数层面的A50、以及恒指50指数,维持多头持仓的思路是最佳的,让市场的趋势带着利润继续奔跑即可。

个股CFD合约的使用上,例如港股中信证券(06030HK),这是在CMCMarkets上提供的港股CFD合约,产品概述中清晰所示,点差是5,这就是交易的一个硬核成本。

同时产品,在第一层流动性如图所示为65000张(股)的交易范围内,其杠杆比率为5%,也就是20倍,从交易的衍生品量上看,已经可以远远满足中小资金的投资者了;

当然,如果你需要的交易量特别大,那么按照交易数量的放大,杠杆会呈现一个分层级的调低。

比如,一个投资者需要交易20万股的中信证券港股衍生品,那么其中65000股的杠杆是以20倍来成交,之后的13500股属于第二层流动性范围内,以6.66倍的杠杆来成交。

那么作为股票衍生产品,在目前市场火热,尤其A股及H股齐升的态势下,其一适合与于无法融资融券的中小投资者的替代品,其二也适用于龙头品种的投机。

如图所示:

A股中的中信证券(600030)股价在6月18日左右开始蓄势上行,波段中出现4根大于7%的放量阳线。

消息面上则现在大家都已经知晓,政策面上有望推行券商间的合并,以及银券混改。

港股中信证券的股价则是对应了连续3根中阳线超过40%的升幅波段,当然,港股对比A股的交易优势是盘中可做T+0,且日内多次交易。如果配合衍生品提供的杠杆应用,实际收益率将大大增强。

参考回顾:

7月8日:这一波行情是“5.19”历史的复制!

(以上分析源于CMC Markets 市场分析师任震鸣)

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