此前WTI期货5月合约库欣交割日出现原油期货史上首次负数交割,本周市场最大焦点在于Brent原油6月合约交割日,Brent6月合约原油交割是否会出现负值?期现市场是否再度出现大跌?

市场层面上,上周Brent原油期货6月合约及现货携手上涨,出现3根阳线的技术格局,套用一句熟悉的市场谚语:三根阳线改变信仰,空头力量是否衰竭?

本周Brent原油的运行将如何?

从市场投机角度看,空头的力量依旧押注在“储能不足”、“运力不足”两个关键节点上。ICE交易所对于Brent原油的实物清算,是以5个交易所规定的存储码头,存储空间约为3100万桶,大约是库欣存储9300万桶的三分之一。

其次,因陆地储油剔除修理的部分外,当前全球原油存储基本依靠海上邮轮,对于此前4月20日分析的基础上,做新的数据上的补充,过去一个月从欧洲到亚洲的原油运输成本大概从每桶2美元水平飙升至6美元以上,且海上运费的上涨趋势有望继续上行。

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目前,油轮船队的压力正在加剧。保守估计,至少有约1亿桶以上的原油是出现在海上的漂浮状态中,全球可用油轮约200艘,以200万桶一艘的储量,海上储能极限约4亿桶左右。

如图所示,如果是进入实物交割,以10到27个工作日的交割周期看,偏向于10个交易日交割的周期属于原油需求旺盛阶段,而接近于27个工作日的交割则属于原油需求低迷的阶段,那么结合此次全球疫情,交割+库存出库+运输的周期只会接近或大于27个工作日。

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ICE交易所欧洲在上周二(4月21日)晚间已经发文有公告,交易所已经做好负值情况的出现,截至本文收稿前,Brent原油期货6月合约及现货的价格维持在20---21美元水平区域。

ICE 布伦特原油期货合约是根据EFP交割机制的可交割合约,同时可以选择现金结算。综上所述,我们认为Brent原油的期现价格有望出现在在18----15美元水平区域现金结算,负值可能性不大。

参考回顾:

4月20日:沉住气,剩者为王!

4月13日:别着急,低点还没有出现!

(以上分析源于CMC Markets 市场分析师任震鸣)

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