自7月以来，比亚迪（01211.HK）股价从330港元/股一路下行，9月5日最低跌至213港元/股，两个月跌幅达35%。引起此轮下跌的导火索为7月12日港交所文件显示花旗银行持有比亚迪的股份增加了2.25亿股，这部分增量与伯克希尔哈撒韦的持股一致，被市场解读为巴菲特将比亚迪股份转让给花旗银行。随后港股比亚迪大幅下跌，单日收跌11.8%。
随后股价开始了长达一个多月的震荡反复，随后港交所在8月24日披露伯克希尔哈撒韦的持股数量从2.25亿降低至2.19亿，减持628.1万股，比亚迪当日下跌5%。随后在9月1日港交所披露伯克希尔哈撒韦持股数量降至2.07亿股，近一周累计减持1157.9万股。比亚迪在8月31日跳空低开，跌7.77%。随后在接下来的几个交易日连续走低，当前报价217.2港元/股
面对巴菲特的减持，不用过度解读，公司经营一切正常。
基本面方面
比亚迪目前仍处于高速的发展期。2022年上半年，比亚迪营收同比增长66%至1510亿元人民币，其中汽车和电池营收同比增长130%。2022年第二季度季度，营收同比增长68%，达到840亿元人民币。毛利同比增长87%，至121亿元人民币。净利润同比增长198%，至27.87亿元人民币。
今年第二季度，比亚迪产生了313亿元人民币的营运现金流和86亿元人民币的自由现金流。比亚迪第二季度的资本支出为227亿元人民币(宁德时代为131亿元人民币)。随着比亚迪向其他电动汽车制造商销售电池，大部分支出都用于扩大零部件产能。
自2022年6月以来，比亚迪销量迎来井喷式上涨，6月销量达到134,036辆，同比增长162.7%；7月销量达到162,530辆，同比增长183.1%；8月销量达到174,915辆，同比增长155.2%。其销量夺全国第一，占据新能源汽车市场四分之一的市场份额，远超其他新能源车企。上半年累计销量64万辆，同比增幅314.9%。
从毛利上看，相较于其他新能源车企（特斯拉、理想、长城等），比亚迪的毛利相对较低，2022年第二季度，与汽车相关的业务毛利率同比下跌1.73%至16.3%，手机部件、组装及其他产品毛利率同比下跌0.92%至6.08%。净利润率上半年同比增长31.07%至2.61%，但相较于特斯拉（+15.55%）、长城汽车（+9%）、长安汽车（+10.32%）等仍有较大差距。比亚迪上半年大力投入的研发费用和员工的大量扩招，增加了比亚迪的成本投入，靠着“薄利多销”的策略使比亚迪成为行业领军人物。
从长远角度来看，比亚迪此前靠插电混动和刀片电池技术吸引了大量的消费者，而在智能车机方面的优势相对不足。随着越来越多的新能源汽车车企推出插电混动车型，这一方面的优势正在减弱。随着2022年12月31日取消新能源汽车补贴后，比亚迪需要像市场更多的证明自己赚钱的能力。电动汽车的智能化将成为趋势，比亚迪在这一方面还是短板。电动汽车竞争正在加剧，包括来自纯电动汽车厂商和传统OEM的电动汽车产品。此外，随着动力电池供应商持续扩大产能，电池领域的竞争可能会目前预期的更激烈，这可能会导致外置动力电池销量低于预期。
股价走势方面
比亚迪上半年基本面整体表现优异，但从交易的角度来看，目前股价或已阶段性筑顶。
来源：CMC Markets
股价的走势通常伴随着上升和下跌的交替运行。从月线级别来看，比亚迪自2020年6月以来走出了波浪理论中的上升5浪趋势。现在或面临下跌3浪趋势，当前走势处于下跌3浪中的第1浪。由于公司基本面暂时优异，市场情绪仍处于相对乐观的状态，市场成交量与价格走势不同，或存在一定的调整。因此，在200-220附近或出现一定的水平调整，届时或走出下跌3浪中的第2浪，该位置或成为前期多头逃跑的机会。
月线级别MACD、RSI指标呈现明显死叉背离，或预示着行情的反转。
比亚迪股份 01211.HK —— 月线图（9月6日）
来源：CMC Markets
日线级别或在此价格附近进行反弹，反弹高点参考缺口回补处260，届时可进行逢高看空的策略处理。
