心理关口前的承压难改贬值压力

外汇储备方面,10月中国外汇储备环比减少339亿美元至30531亿美元,为连续第三个月下滑,创2017年4月来新低。

2018年下半年来,人民币贬值预期持续升温,反过来加大了人民币贬值压力。

(Source:Wind 万得信息)

10月外储环比减少,外管局表示“10月,我国跨境资金流动总体稳定,国际收支基本平衡。外汇储备规模小幅下降主要源于‘全球贸易形势’、‘地缘政治局’等多重因素影响,美国货币政策主导加息,国际金融市场波动加剧”。

国内金融市场方面,央行公告:银行体系流动性总量处于合理充裕水平,公开市场资金回笼以及投放量稳定,资金面收敛。央行连续13个交易日未开展逆回购操作。

(Source:Wind 万得信息)

 shibor利率短期呈现上行态势,11月12日全线上行,11月13日中国外汇交易中心数据显示,隔夜Shibor利率报2.4680%,较上一交易日上涨15.9个基点;7天Shibor报2.6330%,上调0.9个基点;3个月Shibor报3.0040%,上升0.3个基点。

考虑目前金融市场以及宏观经济环境,若shibor持续上行,央行近期可能将重启逆回购,对市场释放流动性。

(Source:Shibor)

从人民币汇价看,短期走势在11月1日出现“市场干预”的痕迹之后,离岸市场汇价呈现宽幅震荡态势,维持在6.96-----7心里关口区域的下限。

中期走势依旧不明朗,或者我们认为不乐观,心理关口区域将会被打破。主要原因:

1、10月的国务院常务委员会明确我国“经济下行压力有所加大”。11月底的G20峰会,中美领导人将再度对话,值得关注。

2、外资对于目前A股市场,呈现一个资金净流入的态势,成为平衡国际收支、供给外汇资金的重要方。

但是风险资产价格波动带来的价值波动,以及四季度末对于企业购汇预算需求的多重推动,可能会增加心理上的考验。

3、市场底与政策底的博弈,金融市场上往往都会出现一个“超调”现象,如果说6.96----7是央行意料中的维稳区域,那么市场中往往会出现一个“超调”区域。