作为衡量日本经济强弱的重要指标,日本贸易数据出现“预警”信号。日本2月份出口连续第三个月下滑,表明其外部需求出现放缓。

从数据的变化周期看,出现在2018年12月之目前的三个月内变化明显,我们认为和“中美贸易摩擦”有关。

从细分行业数据来看,继1月份出口年增长率同比大幅下降8.4%之后,半导体生产设备和汽车出货量下降,连续第三个月出现下滑。

最近一批贸易数据都比较弱势,如工厂产出和资本支出这样的关键指标,这些都引发了对战后经济增长的记录可能即将结束的担忧。

甚至,不排除日本经济有再度衰退的可能性。

造成这种结果的一种可能性,我们认为是:

全球市场的贸易体量总额就这么点大,中美过招,中国用其他国家的进口份额去换美国的进口,把自己原先的市场(属于欧、日、韩)的份额让给美国。

而且中美在进出口贸易上是互补的,没有明显冲突的产业,而欧、日和美国的诸多产业是直接竞争关系,特朗普为了保证美国企业利益而打压中国,在目前中国国力没有达到世界第一超越美国之前,中国自然不会和美国翻脸,于是则出现卖出欧日韩的市场,保证了“中美一家亲”,以求快速结束“冲突”。

因此这充分说明了国际市场中大国博弈间,跟风盘“小国”的悲哀之处。

交投方面,留意日元可能会因“避险原因”而出现的升值:

1、贸易摩擦尚未平息,后续谈判进程不确定性仍存;

2、英国脱欧进程的不确定性增加;

(以上分析源于CMC Markets 市场分析师任震鸣)

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