Nils Brobacke, chefsanalytiker på CMC Markets, gästade EFN och Börslunch 8 april tillsammans med Sean George på Strukturinvest. Analytikerna gav sin tekniska analys av marknadsläget med fokus på OMX, S&P 500, Crude Oil Brent och HYG (High Yield). Se inslaget och läs Brobackes egna kommentarer.

Stockholmsbörsen

OMX

Det beryktade julrallyt kom in sent 2018, max rädsla och lägsta notering på OMX kom in 27 dec och festen har fortsatt ända in i april, dvs lite drygt tre månaders uppgång.

Sen dess är vi upp nästan 20 % och nu är den stora frågan, är vi i en bull marknad eller bear marknad? Jag är ambivalent och menar på ingetdera, vi är i ingenmansland!

Backar vi bandet så kan vi notera att OMX bröt ner i början av december under stödet 1460, svart linje. Raset eskalerade när det tekniska stödet bröts och OMX tappade ytterligare 5 %. MEN under första handelsveckan i januari var vi återigen över 1460 och rörelsen liknade hur SP500, HYG, och oljan agerade under samma tidsperiod, d.v.s. en flash krasch, kraftig ner för att trycka ut stoppar och sen kraftigt upp.

Sen skedde en snabb uppgång utan stora rekyler till 1550, skiljelinjen på uppsidan för mig enligt teknisk analys (blå linje) som definierade om detta bara var ett ”bear market rally”

OMX bröt upp, konsoliderade mellan 1550-1600 i fem veckor och testade återigen nivån 1550 från ovansidan flertalet gånger d.v.s. ”Köpares sida” för att senare bryta upp ytterligare och stängde i förra veckan på runt 1630.

Vad händer nu?

Den stora skiljelinjen på uppsidan som behöver tas ut för fortsatt bulltrend är samma nivå som markerade toppen i oktober 2018, oktober 2017 och våren 2015 med andra ord dryg 1675, röd linje. Jag ser rangen mellan 1675-1630 som bra RR för att ta hem vinst alternativt blanka. Även om andra index i världen gjort nya högsta så handlas fortfarande Sverige inte på högre än 2015. Bryter vi upp över en sådan lång range-marknad så ska det ses som ett rejält styrketecken men då vill jag se klara stängningar över 1675, innan dess är fortfarande path of least resistance på nedsidan enligt mig.

Amerikanska börsen (Sp500)

 

Sedan årets början har S&P 500 gjort en liknande rörelse som OMX, dvs vi såg Max fear på julafton vid 2300. När botten vid 2600 (blå linje) fallerade så eskalerade raset. Vi såg en flash krasch-likdanande rörelse ner mot 2300 för att sedan totalt vända upp och tillbaka till 2600, efter första handelsveckan på året.

Här tror jag att CTA-komplexet spädde på rörelsen rejält. Trendföljande automatiserade strategier agerar helt baserat på prisrörelser. De struntar fullständigt i fundamenta och har väldigt likartade köp/sälj signaler. Dessa strategier förvaltar enorma volymer och driver därför prisrörelser, framförallt vid stora trendvändningar.

De fick en säljsignal vid 2720-nivån i höstas, en nivå som vi pratade om som extremt viktig sist jag medverkade i EFN i november. De blev max short i slutet av 2018, under stödnivå 2600 (blå linje), för att sen gå lång i januari när SP500 bröt över 2600 (blå linje). De senaste data från Nomura visar att nu är CTA-komplexet MAX long uppe över 2800. Detta kan vara en viktig contrarian-signal vid ”full exposure” liknande vändningen vid årsskiftet. Vänder det ner från ca 2900 (röd linje) kan det gå snabbt på nedsidan då strategier ska börja vikta ner sin långa exposure, alternativt gå kort igen.

Med det sagt, bryt över 2900 skall tolkas som rejäl stryka och antagligen nya ATH att vänta.

Crude Brent

Vi fick se en större uppgång i oljan (Crude Brent) under första delen av 2018 och en kraftig nedgång i slutet av året, botten kom in (precis som på börsen) sista dagarna i december.

Toppnoteringen i slutet av september för Crude Brent var nere som mest ca 40 %sen dess upp över 40% från bottennoteringen vid 50 USD , dvs klar korrelation med börsen.

Nu handlas Crude Brent lite över viktiga 70 USD, tidigare stöd från augusti och november 2018. Försätter det så indikerar det styrka och vi kan få se återtest av 85 USD och även ”Risk On” för börsen.

Däremot om säljare kommer in här är den stora skiljelinjen på nedsidan fortfarande ca 60 USD (blå linje).

HYG (High yield Corp bond index)

High Yield Corp Bond har historiskt varit en bra Risk On/Off-indikator för börsen. 13 av 15 gröna stickor sedan botten i december vid ca 80 USD. Nu testas viktiga nivåer enligt teknisk analys på ca 86 USD.

Ett motstånd som agerade som topp både i april och oktober 2018, vi får blicka tillbaka mot 2017 för att se noteringar över nivån. 86 USD blir därför fortsatt skiljelinje enligt teknisk analys, handlas det över den nivån så indikerar det Risk On för börsen och vice versa för Risk Off.

Artikeln är skriven av Nils Brobacke, analytiker på CMC Markets.

Informationen i denna artikel ska endast ses som allmän information och inte handels- eller investeringsrådgivning.