Volatility Index (VIX - popularnie "indeks strachu") wskazuje na implikowaną zmienność na opcjach opiewających na indeks SP500 w najbliższych 30 dniach. Notowany jest w kontraktach futures, najbliższy, kwietniowy kontrakt wygasa 18 kwietnia o godz. 22:00. W ostatnim czasie rolowanie kontraktów zwykle było w górę (nowsza seria miała wyższą cenę). Tym razem jednak zapowiada się rolowanie w dół, chyba że nastąpi realizacja obaw inwestorów.

Aktualna wartość VIX zapadającego w kwietniu wynosi 15,875, natomiast tego kończącego się w maju 14,625. Dodatkowo - SP500 jak i inne giełdy w USA stoją od  tygodni praktycznie w miejscu. Zatem wzrost wartości indeksu VIX nie jest związany z aktualną zmiennością SP500. To sugeruje, że inwestorzy spodziewają się w ciągu najbliższego tygodnia (do rozliczenia kontraktu kwietniowego) większej zmienności niż w kolejnych tygodniach. Skąd taka sytuacja?

Główny powód to oczywiście napięta sytuacja geopolityczna. Jednorazowy atak USA na bazę lotniczą w Syrii, roszady floty na morzach, wizyta sekretarza stanu USA Rexa Tillersona w Rosji powodują, że wzmaga się niepewność, która powszechnie nie jest lubiana na rynkach. Nie da się oszacować dokąd zmierzy cała ta sytuacja, ale jednocześnie powinno się to wyjaśnić w najbliższych tygodniach, a nawet dniach. Stąd właśnie kontrakty na VIX o bliskim terminie zapadalności sugerują oczekiwania większej zmienności.

Nie byłoby niczym nadzwyczajnym gdyby SP500 spadł do poziomu 2300 punktów. Od szczytu, byłoby to zaledwie 4,2%, praktycznie niezauważalna korekta. Jest to sytuacja tym bardziej możliwa podczas napiętej sytuacji politycznej. Kolejne serie kontraktów VIX sugerują, że w dłuższym terminie wciąż oczekiwana jest spokojna sytuacja i utrzymanie trendu wzrostowego.

W przypadku eskalacji problemu, niestety polski złoty oraz GPW z pewnością otrzymają rykoszetem. Widać pewną nerwowość na polskim rynku akcji, jednak główny indeks - WIG20 wciąż jest powyżej 2180 punktów. Pamiętać należy, że dopiero po jego pokonaniu zacznie realizować się formacja głowy z ramionami, która powinna doprowadzić cenę do poziomu 2100 - 2080 punktów.


Wczorajsze dane na temat inflacji w Polsce były zgodne z oczekiwaniami. Względem roku wcześniej inflacja wzrosła o 2%, a m/m spadła o 0,1%. Dziś, również o godz. 14:00, zostaną opublikowane dane na temat inflacji bazowej, oczekiwana wartość dla inflacji r/r bez cen żywności i energii to 0,5%.

Na rynku walutowym wciąż bronione są kluczowe opory, dla USDPLN jest to poziom 4,0000 zł, dla EURPLN - 4,2600 zł, a dla CHFPLN 4,0000 zł. Jedynie GBPPLN zgodnie z oczekiwaniami rośnie po pokonaniu bariery na 4,9800. Aktualnie zmierza w kierunku 5,0250 - 5,0300. Kluczowe opory znajdują się na poziomie 5,11 - 5,13.