L'anno scorso Royal Bank of Scotland è finalmente tornata al profitto dopo un decennio di perdite, e sebbene si trattasse solo di un profitto modesta, c'era la sensazione che la banca potesse aver invertito la rotta dopo le costanti perdite.

Non sorprende che la reazione del mercato all'utile di 752 milioni di sterline sia stata un po' deludente, dato che la banca doveva ancora risolvere la controversia con il Dipartimento di Giustizia degli Stati Uniti, e aveva accantonato altri 764 milioni di sterline a copertura.

Questa aggiunta ha portato gli accantonamenti totali a $ 4,4 miliardi, lasciandola comunque ben al di sotto di quella che gli investitori temevano potesse essere il conto totale, essendo state ventilate multe di 10 miliardi di dollari in alcuni trimestri precedenti per altre banche.

C'è stato quindi un senso di sollievo quando è stata diffusa la notizia stamattina secondo la quale la banca avrebbe raggiunto un accordo di $ 4,9 miliardi, con un rialzo del prezzo delle azioni, anche perchè la prospettiva di un ostacolo significativo rimasto sospeso sulla banca sembra essere stato finalmente eliminato.

Nonostante l'aumento di questa mattina, il prezzo delle azioni rimane ancora al di sotto dei massimi per quest'anno e ancora al di sotto del livello di 330 penny a cui il governo britannico ha venduto una  prima partecipazione nel 2015.

La rimozione di questa nuvola di incertezza aumenta anche la probabilità che la banca possa essere in grado di registrare un profitto anche per quest'anno, ora che la prospettiva di ulteriori provvedimenti su larga scala sembra essere stata rimossa.

Da quando sono stati pubblicati i risultati dell'intero anno, il management di RBS ha annunciato piani per ridurre ulteriormente i costi con 162 chiusure di filiali, oltre ai piani di ristrutturazione annunciati a febbraio.

Si prevede che questi cambiamenti costeranno circa 2,5 miliardi di sterline entro la fine del 2019, in quanto la banca intende implementare il regime entro il 1 ° gennaio 2019. Le notizie di oggi, se confermate, aprono la strada al Cancelliere dello Scacchiere per esaminare i piani che ha annunciato con il budget dell'anno scorso per avviare il processo di dismissione della quota del governo del 71% nella banca salvata già l'anno prossimo.

C'è stata speculazione sul fatto che le notizie di questa mattina potrebbero aprire la strada per l'inizio dello stacco dei dividendi, il che sarebbe anche una buona notizia per il governo, data la sua quota di maggioranza nella banca.

Ci saranno alcune critiche sul fatto che la vendita della partecipazione potrebbe comportare una perdita per il contribuente, ma è anche vero che qualsiasi prospettiva di ottenere un profitto dal piano di salvataggio è scomparsa molto tempo fa. Le perdite delle banche negli ultimi dieci anni sono già a quota 65 miliardi di pound, oltre al costo del salvataggio, il che significa che non è mai stato verosimile che la partecipazione sarebbe mai stata venduta con un profitto.

Ciò non significa che i problemi di RBS siano finiti dato l'attuale comportamento discutibile del suo ormai defunto Global Restructuring Group, che continua a rimanere agganciato alla banca come una nuvola nera, in particolare data la riluttanza del regolatore a sanzionare la piena pubblicazione della relazione.

L'accantonamento per questo richio è stato lasciato invariato a 400 milioni di pound a febbraio, sebbene questo potrebbe rivelarsi più alto nei prossimi mesi. Ciò che è più incerto è il danno reputazionale che potrebbe essere più duraturo, aumentando la prospettiva di valutare i potenziali effetti intangibili di futuri affari persi che questo episodio potrebbe causare Il rebranding in NatWest delle filiali RBS in Inghilterra potrebbe essere un modo per affrontare quel particolare problema.

Sul core business sottostante alla fine dello scorso anno la banca ha continuato a fare abbastanza bene, sebbene il suo margine di interesse netto rimanga al 2,04%, nonostante il recente rialzo dei tassi di interesse, mentre l'utile netto è stato inferiore alle aspettative.

Fonte di tutti i grafici qui presentati: CMC Markets piattaforma">Piattaforma Next Generation Performance nette al 10/05/2018

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