Con i mercati statunitensi chiusi per la festa del Ringraziamento di ieri, il movimento  dei prezzi di oggi potrebbe essere abbastanza ridotta  mentre ci avviciniamo a quella che sembra essere un'altra settimana negativa per i mercati azionari europei, mentre gli investitori prendono in considerazione la prospettiva di possibili evoluzioni nello stallo tra Bruxelles e Roma sul bilancio e attendo con interesse il vertice UE di questo fine settimana e l'incontro del G20 della prossima settimana per i negoziati commerciali tra Cina e Stati Uniti.

Avendo avviato il processo di "procedura per disavanzo eccessivo" nei confronti dell'Italia, l'UE corre il rischio che i suoi latrati siano più forti  dei suoi morsi  se ora non desse seguito alle sue minacce non sanzionando  il governo italiano per "grave non conformità". Non sorprende che la crescente tensione si sia tradotta in una riluttanza da parte degli investitori al dettaglio nell'acquistare obbligazioni italiane, con la vendita di obbligazioni al dettaglio di ieri che ha raccolto solo meno di un terzo di ciò che un'analoga vendita avrebbe normalmente generato. Da parte sua, il governo italiano non sembra avere alcuna fretta di ritirarsi da un possibile confronto, incoraggiato forse dal fatto che i rendimenti italiani rimangono a livelli ancora abbastanza gestibili.

Nulla di tutto ciò, tuttavia, cambia il fatto che, qualunque sia il piano adottato dal governo italiano o qualsiasi piano imposto dall'UE, l'economia italiana è sottoperformante e potrebbe contrarsi nel quarto trimestre. Nessuna delle due parti sembra avere ideee per affrontarla, per non parlare dei problemi nel settore bancario italiano, che stanno già causando un certo disagio altrove nel sistema bancario europeo. L'Italia non è l'unica economia in Europa che sta vivendo un rallentamento, il dato di crescita del PIL tedesco del terzo trimestre dovrebbe confermare una contrazione dell'attività economica del -0,2%, più tardi questa mattina, mentre si prevede che gli ultimi PMI manifatturieri e servizi flash per novembre di Germania e  Francia mostreranno una modesta stabilizzazione rispetto ai livelli di ottobre. Si prevede che l'attività di produzione e servizi in Francia si attesti a 51,3 e 54,9, mentre la produzione e i servizi della Germania dovrebbero attestarsi a 52,3 e 54,6. È probabile che questo sia di poco conforto per coloro che cercano un rimbalzo decente per l'ultimo trimestre.

Certamente presenta un problema per la BCE, poiché continua a preparare i mercati per la fine del programma di acquisto di obbligazioni alla fine del prossimo mese, in un momento in cui la crescita sta rallentando. Mentre i responsabili delle politiche monetarie si sono preoccupati di indirizzare le aspettative lontano dalla prospettiva di un altro TLTRO se le condizioni economiche continuassero a rimanere deboli, il fatto che siano costretti a minimizzare la prospettiva suggerisce che potrebbe in realtà realizzarsi. Rende anche improbabile la prospettiva di un aumento dei tassi l'anno prossimo.

La sterlina ha avuto un'altra giornata decente in scia a indiscrezioni secondo cui l'UE e il Regno Unito hanno raggiunto un accordo su un accordo quadro per le future relazioni commerciali tra le due parti, un documento che è iniziato come un addendum di 7 pagine all'accordo di ritiro, ma che ora arriva a 26 pagine. Di conseguenza, la prospettiva di un vertice speciale dell'UE rimane sul tavolo per questa domenica, tuttavia il potenziale di problemi rimane alto data una certa opposizione espressa informalmente ad alcuni elementi dell'accordo da Spagna, Francia e altri paesi dell'UE.

Indipendentemente da tutto ciò, nessuno di queste modifiche cambia il fatto che i parlamentari su entrambi i lati degli schieramenti della Brexit nella House of Commons non l'approvano, e nonostante l'ottimismo del Primo Ministro May sull'accordo di uscita, sull'aritmetica attuale ci sono ancora poche possibilità che venga votato dal Parlamento del Regno Unito.

Negli Stati Uniti, è probabile che ci sia molta attenzione sui dati  di vendita del Black Friday per i principali rivenditori al dettaglio, dal momento che i consumatori statunitensi iniziano ad attrezzare i loro piani per la corsa fino a Natale.

EURUSD - l'incapacità di risalire verso l'area 1.1500 ha visto l'euro scivolare indietro ieri e potrebbe sostenere un nuovo test del livello di 1,1280 a breve termine, con la possibilità di rivisitare i minimi all'inizio di questo mese.

GBPUSD - continua a consolidarsi tra il supporto chiave vicino ai minimi di agosto a 1,2650. Finché resta  qui sopra è probabile che il recente trading range resti intatto. Al di sotto di 1.2600 potrebbe aprire la strada ad un movimento verso il livello 1.2000 e i minimi del 2017. Abbiamo bisogno di tornare indietro sopra 1,2920 per una stabilizzazione e pensare ad un nuovo test dei massimi della scorsa settimana a 1,3075.

EURGBP - continua a stagnare appena sotto l'area 0.8940 che rimane una resistenza chiave. Come tale, potremmo scivolare verso la zona 0.8820 a breve termine. Sopra l'area 0,8940 si potrebbe discutere per un movimento verso i massimi di agosto a 0,9100. Siamo ancora nel più ampio trading range, con supporto  a 0.8740.

USDJPY - L'incapacità della settimana scorsa di ritestare i massimi  di ottobre a 114,60 sembra aver generato un'inversione al ribasso sul grafico settimanale che potrebbe scatenare ulteriori perdite verso 111,80. Finché resta sotto 113.70 la tendenza rimane per un ritorno ai minimi di ottobre.

Fonte di tutti i grafici qui presentati: CMC Markets piattaforma Next Generation. Performance nette al 22/11/2018

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