Europa
I mercati europei erano già in procinto di chiudere il loro primo mese negativo quest'anno, anche prima della minaccia del presidente Trump di imporre tariffe su tutte le importazioni messicane, che praticamente sono arrivate a ciel sereno.
Poco meno di due settimane fa gli Stati Uniti hanno concordato con il Canada e il Messico di rimuovere tutte le tariffe su alluminio e acciaio, con una mossa che avrebbe potuto portare avanti la sostituzione del NAFTA, con la firma dell'accordo USMCA.
Gli Stati Uniti hanno anche rinviato le escalation contro l'UE e il Giappone sulle tariffe auto, cosa che gli investitori hanno interpretato come il modo con cui l'amministrazione statunitensi ha deciso di arroccarsi e concentrarsi sulle relazioni future con la Cina e le crescenti tensioni nel Golfo Persico. Gli eventi delle ultime 24 ore hanno spazzato via questo scenario e hanno gettato un considerevole dubbio sull'affidabilità e l'integrità dell'amministrazione americana come partner commerciale.
Se il presidente Trump ha voluto fornire un messaggio per il quale l'amministrazione americana rappresenta un attore inaffidabile, allora la minaccia di imporre il 5% di dazi su tutte le importazioni messicane, fino al 25% entro ottobre è una pessima immagine, in un momento in cui i negoziatori statunitensi avevano appena firmato l'accordo commerciale USMCA.
Inoltre, si mette in discussione l'integrità di qualsiasi accordo commerciale che sia firmato in futuro con la Cina o l'Unione europea. A prescindere dalle critiche del Presidente degli Stati Uniti in materia di immigrazione, l'uso delle tariffe commerciali come arma in questo modo invia un segnale terribile, e come tale non sorprende che i mercati finanziari siano scesi pesantemente, con il DAX che ha toccato il punto più basso dal 1 ° aprile.
In ogni caso, la probabilità di un rapido accordo commerciale sembra più lontana che mai, dopo che la Cina ha minacciato di creare una propria lista nera di "soggetti inaffidabili" sulla scia del divieto di Huawei. Alla luce degli eventi recenti, a chi potrebbero pensare? I peggiori sono stati, come al solito, i titoli del settore automobilistico, mentre i finanziari hanno ceduto a loro volta a causa delle forti flessioni dei rendimenti obbligazionari.
Mentre gli investitori abbandonano le azioni, i mercati obbligazionari sono saliti con il Bund tedesco che ha registrato un rendimento record di -0,2%. Non sorprende che anche le banche siano scese con Deutsche Bank, che ha raggiunto anche minimi storici nel prezzo delle azioni. Quanto ci vorrà prima che scenda al di sotto il livello di 6 euro?
Stati Uniti
I mercati statunitensi hanno preso le mosse dal netto sell-off in Europa, con lo S&P 500 che ha aperto al di sotto della sua media mobile a 200 giorni per la prima volta da marzo. Anche il Nasdaq è sceso duramente con i produttori di chip che hanno avuto particolari difficoltà.
Le case automobilistiche statunitensi hanno fatto registrare una brusca frenata, con Ford e GM in particolare, dato che entrambe le società hanno stabilimenti in Messico.
Siamo fin troppo abituati al concetto di barriere non tariffarie e catene di approvvigionamento in relazione alle relazioni del Regno Unito con l'UE ed è un concetto simile tra Stati Uniti e Messico in termini di facilità di movimento dei pezzi di ricambio e logistica su base transfrontaliera. I mercati obbligazionari hanno registrato un forte rally con rendimenti sui titoli a 10 anni americani in calo al 2,2% e il rendimento a 2 anni al di sotto del 2% per la prima volta dall'inizio del 2018.
Forex
La sterlina ha continuato a rimanere sotto pressione a seguito delle recenti dimissioni del primo ministro Theresa May, in declino per la quarta settimana di seguito. La prossima settimana si dimetterà dalla sua posizione di primo ministro e leader del partito conservatore, dando il via alla gara per la sua sostituzione. I recenti risultati elettorali delle elezioni europee non hanno fatto nulla per alleviare le preoccupazioni degli investitori in merito a una Brexit senza accordo, che rimane l'attuale posizione di default.
Anche in caso di una nuova elezione, gli attuali sondaggi non suggeriscono ancora una posizione coerente che possa portare la maggioranza alla Camera dei Comuni, da cui l'attuale debolezza della sterlina e l'incertezza in corso.
Visto che il presidente Trump dovrebbe visitare il Regno Unito nei prossimi giorni, è probabile che gli eventi recenti si trasformino in una questione piuttosto tesa. Si dice che gli Stati Uniti potrebbero minacciare di limitare la condivisione delle informazioni di intelligence per il rapporto del governo britannico con Huawei per il 5G.
È improbabile che ciò sia particolarmente gradito data l'attuale posizione del Regno Unito rispetto al suo rapporto con l'UE e potrebbe essere utilizzato dal Presidente degli Stati Uniti come leva per qualsiasi relazione commerciale futura. Il peso messicano è sceso al livello più basso quest'anno in seguito all'incredibile tweet del presidente Trump sul confine tra Messico e Stati Uniti, salendo brevemente al livello di 19.80, l'ultima visti il 27 dicembre dello scorso anno.
Materie Prime
I prezzi del petrolio erano già in declino ancor prima della decisione del presidente Trump nei confronti del Messico e questo trend è continuato oggi. Sta diventando abbondantemente chiaro che le attuali tensioni commerciali potrebbero avere un effetto significativo sulle prospettive per l'economia globale, con i prezzi del petrolio che dovrebbero registrare la loro prima caduta mensile quest'anno.
I prezzi dell'oro, d'altra parte, hanno solo rimbalzato modestamente e mentre sembrano destinati a chiudere più in alto per il mese, sono ancora al di sotto dei massimi di inizio mese sopra i 1.300 dollari.
Fonte di tutti i grafici qui presentati: CMC Markets Piattaforma Next Generation. Performance nette al 31/05/2019
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