In quello che si è rivelato un mese piuttosto incerto e volatile per i mercati azionari globali, i mercati europei hanno continuato a faticare in un contesto di preoccupazioni per l'aumento del rischio politico, nonché per le preoccupazioni sul commercio, mentre i mercati statunitensi hanno registrato un forte rialzo dopo che si è percepito come la Federal Reserve si stia frenando dalla prospettiva di un impegno in un aggressivo ciclo di escursioni nel 2019.

Potremmo ottenere un po' di chiarezza in più su questo più tardi oggi con una serie di esponenti della Federal Reserve che dovranno parlare più tardi. Avremo nuove dichiarazioni dal vicepresidente della Fed Richard Clarida, oltre a quelle di Randal Quarles, John Williams e Lael Brainard.

Il rally finale della scorsa settimana dei titoli statunitensi è stato anche favorito da un cauto ottimismo che potremo evitare  un'escalation delle tensioni commerciali tra Stati Uniti e Cina durante il fine settimana. Questo ottimismo si è dimostrato giustificato e si è riflesso in un forte rimbalzo in Asia e in una probabile apertura positiva in Europa stamattina, all'indomani dell'incontro del weekend tra il presidente Trump e il presidente Xi. Entrambi i leader  hanno concordato sul fatto che, Stati Uniti e Cina, richiedono una tregua di 90 giorni  per consentire un ulteriore periodo di discussione tra le due parti.

In un certo senso, è stata una vittoria abbastanza facile per entrambi, dati alcuni dei recenti punti de debolezza riscontrati in una serie di indicatori economici globali, che ha sollevato preoccupazioni sul rallentamento della domanda globale, un timore che si è riflesso nel calo del 21% dello scorso mese dei prezzi del Brent, calo che sarà  il tema di molte speculazioni frenetiche circa il potenziale per un taglio di produzione fino a 1 milione di barili al giorno al meeting OPEC di questa settimana a Vienna.

In realtà non è mai stato considerato  probabile che entrambe le parti si sarebbero tirate indietro nella loro disputa commerciale e alzare la posta  vicino a Natale sarebbe stato probabilmente controproducente, quindi la scelta di mantenere lo status quo attuale e posticipare l'aumento del 15% nelle tariffe sulle merci cinesi, in vista della scadenza del 1 ° gennaio, non è solo un passo positivo, ma anche un'opzione abbastanza facile da prendere. La disponibilità a ritardare anche qualsiasi possibilità di includere i rimanenti 267 miliardi di dollari di beni cinesi nella rete tariffaria è stata anche interpretata come un fatto positivo temporaneo.

Significa anche che i mercati dovrebbero essere in grado di mettere da parte le preoccupazioni su un'escalation commerciale fino al prossimo anno e concentrarsi invece sul conto alla rovescia per il voto parlamentare nel Regno Unito sull'accordo Brexit ottenuto dl Primo Ministro Theresa May, per il quale l'aritmetica continua a sembrare un ostacolo impegnativo, per quanto riguarda la trattativa parlamentare.

Questo scenario incerto probabilmente continuerà a guidare i movimenti di prezzo della sterlina nei prossimi giorni, mentre l'incontro OPEC di questa settimana potrebbe benissimo aiutare a preannunciare un rimbalzo dei prezzi del petrolio dopo alcune brusche cadute negli ultimi due mesi grazie ad alcune indiscrezioni riguardo a tagli di produzione.

I mercati azionari, d'altro canto, hanno avuto un buon inizio per l'ultimo mese del 2018, con la tregua tra Cina e Stati Uniti nel fine settimana che offre un buon sostegno per i titoli asiatici e che comporterà  una forte apertura in Europa. Sul fronte dei dati, l'attenzione di oggi sarà focalizzata sull'ultimo PMI manifatturiero del meso di novembre, dato sul quale abbiamo continuato a vedere una debolezza continua a livello globale, con la produzione giapponese che ha toccato un minimo di due anni il mese scorso.

Anche gli ultimi numeri flash tedeschi e francesi hanno mostrato una debolezza simile la scorsa settimana. I numeri della Francia sono stati particolarmente deludenti, a soli 0,7 punti dalla stagnazione totale. Se questa debolezza è confermata nei numeri di oggi, si metterebbero realmente in discussione le aspettative sul percorso di ritiro delle banche centrali dello stimolo monetario o il restringimento quantitativo che è stato il segno distintivo dell'azione di quest'anno, in particolare per quanto riguarda la politica monetaria della Banca centrale europea.

Un'economia in rallentamento sarà particolarmente difficile per il presidente francese Emmanuel Macron che si trova a fronteggiare un contesto di disordini civili negli ultimi due fine settimana, cosa che potrebbe causare ulteriori danni a un'economia già in rallentamento.Vedremo anche la performance dell'economia italiana in un contesto di preoccupazioni sul suo sistema bancario e di rallentamento dell'attività economica e potremmo assistere ad una contrazione ulteriore della produzione a novembre dal 49.2 di ottobre a 48.9. Mentre l'UE continua a respingere gli ambiziosi piani di bilancio del governo italiano, forse la Commissione Europea dovrebbe chiedersi cosa spera di ottenere frenando i piani del governo italiano per spendere un po' di più quando l'economia sta chiaramente faticando.

EURUSD - finora non è riuscito a superare la zona di 1.1500 e questo continua a limitare il rialzo. Finchè stiamo al di sotto di questo livello potremmo vedere un nuovo test del livello 1.1280 a breve termine, con il potenziale per un nuovo test dei minimi di novembre.

GBPUSD - continua a consolidare sopra il supporto della linea di tendenza dai minimi di agosto a 1.2710. Finchè resta qui sopra è probabile che il recente trading range rimanga intatto. Al di sotto di 1.2600 potrebbe aprirsi un passaggio verso il livello 1.2000 e i minimi del 2017. Abbiamo bisogno di tornare indietro sopra 1,2920 per un consolidamento e pensare ad un nuovo test dei massimi delle ultime settimane a 1,3075.

EURGBP - il livello di  0,8940 continua a limitare i rialzi,  e la scorsa settimana è tornando a scendere la settimana scorsa dopo un altro tentativo fallito di rompere questa resistenza chiave. Ancora nel più ampio trading range potrebbe scivolare di nuovo verso la zona 0.8820 a breve termine. Sopra l'area 0,8940 si può discutere per una mossa verso i massimi di agosto a 0,9100. .

USDJPY - ancora in rialzo rispetto ai minimi quest'anno ma dobbiamo superare il livello di  114,00 per mantenere intatta la tendenza rialzista. Sotto 114,00 rimane il rischio di una mossa al di sotto del livello di 112,50 e poi verso 111.80. Il bearish reversal delle ultime due settimane rimane valido finchè resta 114,20.

Fonte di tutti i grafici qui presentati: CMC Markets piattaforma Next Generation. Performance nette al 30/11/2018

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