Nonostante una settimana turbolenta, un finale fortemente positivo venerdì e non farm payroll abbastanza positivi, i mercati azionari europei hanno comunque chiuso la settimana al ribasso mentre crescono le preoccupazioni per le prospettive economiche che sembravano estremamente forti all'inizio dell'anno, ma che continuano a indebolirsi, in un contesto di crescenti tensioni commerciali, un contesto politico sempre più incerto e la formazione di nuovi governi in Italia e in Spagna.

 

Gli ultimi PMI manifatturieri di maggio, ancora positivi per tutte e quattro le principali economie europee, hanno continuato a rintracciare dai loro picchi, mostrando qualche segno di stabilizzazione dopo la forte fine del 2017. Anche i  PMI del settore dei servizi definitivi di domani potrebbero mostrare  alcuni analoghi segnali preoccupanti di debolezza, se i flash PMI da Germania e Francia fossero confermati. Questa debolezza unita all'incremento dell'incertezza politica potrebbe complicare i piani della Banca Centrale Europea in vista della pianificazione  dei tempi per ridurre il suo programma di acquisto di asset entro la fine di quest'anno. Nondimeno, i mercati sembrano ancora in procinto di aprire la nuova settimana in rialzo sulla scia dei buoni dati sull'occupazione  negli Stati Uniti della scorsa settimana.

 

Per quanto riguarda il nuovo governo italiano, che dovrebbe essere ratificato più tardi nel corso della giornata, e il conseguente rimbalzo dei mercati obbligazionari e azionari dopo le turbolenze della scorsa settimana, solo il più fervente ottimista sosterrebbe che solo perché un noto euroscettico nel nome di Paolo Savona non è diventato Ministro delle Finanze italiano che i problemi dell'UE sono in qualche modo diminuiti.Il nuovo governo populista italiano ha ancora lo stesso programma di un reddito di base universale, basse aliquote fiscali e l'ambizione di invertire le recenti riforme pensionistiche che aveva due settimane fa, con lo stesso persone, anche se in posizioni leggermente diverse. Anche con Giovanni Tria come ministro delle finanze è probabile che i loro piani economici lo porteranno in un confronto diretto con lo status quo attuale fatto di bilanci in pareggio  e politica di fiscal compact sostenuta  dagli Stati nordici dell'UE.

Inoltre, nell'agenda ci sarà  l'incontro del G7 di questa settimana, che probabilmente sarà uno di quegli incontri "fly on the wall" che potrebbero vedere un sacco di chiacchiericcio sulla scia della decisione del presidente Trump di implementare le tariffe promesse su acciaio e alluminio su Canada, Messico e UE.  L'assertività di Trump fa parte di una strategia più ampia per dimostrare che è persino educato con amici e nemici, prima di riprendere le trattative a fine settimana, o stiamo davvero guardando una guerra commerciale in piena regola?  La Cina ha già avvertito che qualsiasi progresso sul commercio che è stato fatto nei recenti colloqui sarà annullato, se le nuove tariffe saranno implementate come annunciato la scorsa settimana dai funzionari statunitensi.

Mentre ci sono state molte discussioni sulla possibile  rappresaglia dopo la scadenza della scorsa settimana delle  esenzione per la UE, i politici dovranno procedere con cautela per evitare un'escalation, se Trump dovesse rilanciare e si mettere nel mirino l'industria automobilistica tedesca come parte della sua indagine sulla sezione 232 sulle importazioni di auto negli Stati Uniti.

Non è per nulla da disprezzare l'ultimo non farm payroll, ma ancora una volta è stato uno di quei rapporti che, sebbene forti, non ha represso quelle preoccupazioni sulla crescita dei salari poco brillante. Il tasso di disoccupazione e sottoccupazione è nuovamente diminuito e, sebbene i salari siano aumentati del 2,7%, continuano a sussistere segnali di pressioni sui prezzi, poiché l'ultimo rapporto ISM ha mostrato che i prezzi alla produzione sono ancora in forte aumento ai massimi dal 2011.

EURUSD: il rimbalzo e l'inversione rialzista dal minimo di maggio a 1.1500 sembrano essere in difficoltà a superare il livello di 1.1730 per ora. Dobbiamo oltrepassare il livello di 1.1750 per mettere nel mirino il livello di 1.1830. Un movimento al di sotto del livello di supporto della trendline a 1.1500 apre uno spostamento all'area 1.1300.

GBPUSD - deve passare attraverso l'area 1,3360 per suggerire un nuovo test del livello di 1,3460. Il supporto rimane ai minimi di maggio a 1,3200, una rottura del livello porterebbe a un supporto più ampio appena al di sotto di quello a 1,3110 supporto sulla trendline dai minimi di gennaio 2017.

EURGBP - un'altra mancata tenuta al di sopra dell'area 0.8800 ha visto l'euro scivolare indietro con il rischio di un nuovo test dell'area 0,8690. L'area di trading range prevalente resta intatta e una rottura del bordo inferiore a 0,8690 punterebbe alla zona 0,8640. La media mobile a 200 giorni a 0,8850 dovrebbe limitare il rialzo.

USDJPY - mentre si mantiene al di sopra della media mobile a 50 giorni a 108,35, la prospettiva di un ritorno al livello di 110,30 sembra una prospettiva realistica.

 

Fonte di tutti i grafici qui presentati: CMC Markets Piattaforma Next Generation. Performance nette al 04/06/2018

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