I mercati in Europa sono riusciti a registrare una sessione positiva dopo una seduta  piatta lunedì, con il FTSE100 in particolare che ha sovraperformato a causa del continuo aumento del prezzo del petrolio a nuovi massimi quadriennali.

Anche i titoli finanziari hanno avuto una giornata abbastanza positiva sulla scia dell'aumento dei rendimenti. Anche i mercati statunitensi hanno iniziato la giornata con il piede giusto  anche se questi guadagni sono presto svaniti quando il presidente degli Stati Uniti Trump si è fatto prendere la mano in un discorso all'assemblea generale delle Nazioni Unite, dove ha chiarito che gli Stati Uniti "non tollereranno più gli abusi" per quanto riguarda le pratiche commerciali.

Ha indirizzato molte delle sue critiche in particolare alla  Cina e all' Iran, la prima per presunti furti di proprietà intellettuale e manipolazione valutaria, e il secondo per aver seminato il caos, la morte e la distruzione. Non ha risparmiato l'Opec dalle sue critiche, ribadendo il suo auspicio secondo cui debbano generare più output per compensare la perdita della produzione petrolifera iraniana, a causa della reimposizione delle sanzioni.

Il tono stridente del suo intervento è servito a mitigare eventuali ulteriori ambizioni al rialzo per le azioni degli Stati Uniti, in vista dell'odierna riunione sui tassi della Federal Reserve. Dato che l'aumento dei tassi oggi può considerarsi più o meno un affare fatto, l'attenzione sarà meno sul fatto che questo sarà il terzo rialzo dei tassi quest'anno, e di più su come la Fed vede il percorso  per ulteriori rialzi.

I dati sulla fiducia dei consumatori di ieri di settembre hanno mostrato che l'economia americana continua a correre dopo aver aggiornato un nuovo massimo per gli ultimi 18 anni. Con le richieste settimanali di disoccupazione ai livelli più bassi dal novembre 1969, l'attenzione di oggi non sarà solo sulle dichiarazioni  e sui dot plots, dove potremo avere qualche indizio sulla posizione del nuovo vicepresidente Richard Clarida, ma anche sulla conferenza stampa di Jay Powell .

Un rialzo dei tassi oggi sarebbe l'ottavo da dicembre 2015, portando il limite massimo del tasso primario al 2,25%. L'unica altra banca centrale del G7 che è arrivata a questo livello di restrizione della politica monetaria è stato il Canada, che ha visto 4 aumenti dei tassi nello stesso periodo.

Nonostante questi rialzi dei tassi, i mercati statunitensi e canadesi sono riusciti a rimanere vicini ai recenti massimi storici e nonostante le preoccupazioni per l'interruzione dell'accordo commerciale NAFTA e l'inizio di un nuovo round di tariffe questa settimana nell'attuale stallo commerciale tra Stati Uniti e Cina.

In questo contesto la riunione della Federal Reserve di oggi sarà importante per le proiezioni per l'inflazione futura e le previsioni del PIL, ma anche per le aspettative future di quanti più aumenti dei tassi dei Fed funds ci si può aspettare di vedere tra oggi e la fine dell'anno prossimo. Se il FOMC fosse particolarmente aggressivo in termini di prospettive sui tassi, e in termini di valutazione della salute dell'economia statunitense, potremmo vedere  ulteriore forza nel dollaro rispetto alle valute dei mercati emergenti.

I recenti commenti del governatore della Fed Lael Brainard, di solito una voce abbastanza accomodante nel FOMC, sembrerebbero suggerire che la Fed sia più preoccupata dell'inflazione e che l'economia si stia  surriscaldando troppo rispetto ai rischi di una guerra commerciale.

Una svolta più aggressiva potrebbe essere l'ulteriore spinta ai rendimenti a 10 anni necessaria per spingerli al di sopra dei picchi del 3,12% che abbiamo visto all'inizio di quest'anno, a sua volta accumulando ulteriore pressione sui costi del debito dei mercati emergenti. Se invece fossero più cauti e segnalassero che potrebbe essere il momento di fermarsi, il dollaro  potrebbe subire ulteriori pressioni, vista la recente debolezza.

La sterlina ha continuato la sua recente ripresa dopo il sell off alla fine della scorsa settimana. Le preoccupazioni per il fatto che potremmo assistere a nuove elezioni sembrano essere scomparse per il momento, dopo che il primo ministro May ha respinto con forza l'idea quando è stata interrogata a riguardo nella visita alle Nazioni Unite a New York.

Con la stagione dei congressi dei partiti in pieno svolgimento, la sterlina continuerà a essere vulnerabile alle imbracature politiche e  all'iperbole politica, specialmente  quando la conferenza del partito dei conservatori inizierà subito dopo la conclusione della conferenza laburista di questa settimana.

EURUSD - attualmente si sta mantenendo al di sotto dell'area 1,1840 e ai massimi di giugno. Se rompessimo questi livelli potremmo vedere un nuovo test della media mobile a 200 giorni a 1.1980. Un ritorno al di sotto di 1.1690 apre la prospettiva di un ritorno a 1.120.

GBPUSD - continua a rimbalzare dopo le pesanti cadute alla fine della scorsa settimana, ma abbiamo davvero bisogno di vedere un ritorno a 1.3220 per discutere di un ritorno all'area 1.3300. Il supporto più ampio rimane di nuovo verso il livello di 1.3000 con la media mobile a 50 giorni a 1.2990. Solo una discesa  al di sotto di 1,2980 indebolirebbe il rally dai minimi di agosto a 1,2660 e sosterrebbe  un nuovo test di questi livelli.

EURGBP - continua a scendere verso il basso dopo la breve compressione della settimana scorsa, e potrebbe tornare all'area 0,8840 / 50 se rompesse sotto l'area 0,8920. Il livello 0.9040 rimane un livello chiave che, pur essendo limitato, mantiene il potenziale rialzista limitato.

USDJPY - finché resta sotto il livello di 113.20 potremmo vedere un ritorno all'area 112.00. Una mossa al di sotto di 111.80 apre ad un ritorno verso l'area di 111.20 dove c'è  la principale area di supporto.

 

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