Hier, l’espace d’un instant, après 8 séances consécutives de hausse, le dollar index a atteint les 100,6 points, dépassant ses plus hauts du 2 décembre 2015 à 100.51 points et inscrivant ainsi un plus haut de 13 ans.

Le « Trump trade » ou « reflation trade » c’est-à-dire le fait d’anticiper des dépenses importantes du gouvernement de Donald Trump permettant à l’inflation et donc aux taux de remonter, est haussier pour le dollar. En effet, en cas de pressions inflationnistes, les taux pourraient être remontés par la Fed ce qui soutiendrait la devise américaine. À ce sujet, les Fed funds qui mesurent les probabilités de hausse de taux à venir, indiquent désormais 28% de probabilité d’avoir 3 hausses des taux US en 2017. Toutefois, le pragmatisme ne devrait-il pas être de mise alors que président élu n’a pas encore été investi et que la composition de son équipe reste floue ? C’est ce que nous pensons.

À court terme, pour décembre, la donne n’a pas changé, le président de la Fed de St. Louis, James Bullard, a déclaré qu’il faudrait une surprise (un très mauvais rapport mensuel sur l’emploi américain par exemple) pour que la banque centrale ne procède pas à une hausse des taux en décembre. À moyen terme, la prudence doit rester de mise souvenons-nous des 3 à 4 hausses des taux anticipées par certains membres de la Réserve fédérale américaine au premier trimestre 2015…

En d’autres termes, que le dollar puisse suivre l’éventuelle remontée de l’inflation et s’apprécier dans les mois à venir est concevable. Qu’il consolide à court terme le temps que les opérateurs obtiennent plus de visibilité l’est tout autant, ce que nous pouvons d’ailleurs constater en étudiant la paire EURUSD.

Évolution du CFD sur EURUSD – Données journalières

Source : CMC Markets, Plateforme Next Generation au 17/11/2016. Performances nettes. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.

Graphiquement, la paire EURUSD est baissière à moyen terme comme à court terme. Le choc engendré par l’élection de Donald Trump et le test très rapide des 1,13 USD nous ont permis de tracer un canal baissier dont les cours ont atteint la borne basse hier à 1,067. Or, à court terme, des velléités haussières semblent prendre forme dans cette zone. En cas par exemple de chiffres américains décevants, le dollar pourrait donc refluer sous ses plus hauts de 13 mois et permettre ainsi à la paire EURUSD de rebondir en direction de ses précédents plus bas à 1,085. À contrario, si le dollar continue sa course, en cas de rupture de ce canal par le bas, les records de 2015 dans la zone des 1,045 pourraient être rapidement revus.

Par Nicolas Chéron, Stratégiste pour CMC Markets

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