Après le discours du Gouverneur de la Banque Centrale Européenne (BCE), une chose est certaine, Mario Draghi ne compte pas resserrer sa politique monétaire dans les mois qui viennent. En effet, hormis le maintien de son principal taux directeur (taux de refinancement) à 0%, il a annoncé la diminution du rythme de rachat d’actifs par son institution à partir de janvier 2018 pour une durée « d’au moins » 9 mois. Il n’en fallait pas plus pour sortir le CAC 40 de sa torpeur puisque ce dernier clôturait hier à 5 445 points soit sa plus forte hausse depuis 1 mois (1,5%).
Dans le détail, plusieurs choses sont importantes à retenir. Tout d’abord, les données macroéconomiques et les perspectives d’inflation sont porteuses ce qui pousse la BCE à reconduire son programme de Quantitative Easing (QE) jusqu’en Septembre 2018. Mais le rythme sera plus faible puisqu’à compter de janvier 2018, les montants seront ramenés à 30 Milliards d’euros par mois au lieu de 60 Milliards d’euros actuellement. Ceci étant, Mario Draghi ne s’interdit pas d’évoquer la possibilité de poursuivre son programme d’assouplissement monétaire si les conditions macroéconomiques sont défavorables. À cet effet, il en a profité pour interpeller les chefs de gouvernement qui doivent, selon lui, poursuivre leurs réformes structurelles visant à assouplir leurs marchés du travail respectifs. Dans le même temps il a précisé que les titres de la BCE qui arrivent bientôt à maturité seront en majorité réinvestis, et ce pour une période étendue. Enfin, la BCE ne prévoit pas de relever ses taux directeurs même « bien après » la fin de son QE.
Évolution du CFD à risque limité France 40 - Données journalières sur 12 mois
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Source : CMC Markets, plateforme Next Generation au 27/10/2017. Performances nettes. Les performances passées ne préjugent pas des performances futures.
Graphiquement, après une période de consolidation (3 octobre 2017 au 25 octobre 2017) pendant laquelle le cours a évolué dans un canal compris entre 5 392 points et 5 349 points, l’indice phare français a enfoncé à la hausse une ligne de résistance identifiée à 5 416 points. Désormais, en données journalières, le cours évolue dans un canal haussier qui pourrait lui permettre d’aller chercher une zone de résistance long terme à 5 665 points (pour calculer cette résistance il nous faut remonter à mai 2001 et décembre 2007 en données mensuelles. Si ce mouvement se confirme, alors l’indice pourrait aller chercher une deuxième zone de résistance à 5 750 points. L’analyse des moyennes mobiles renforce la probabilité de ce scenario haussier dans la mesure où la moyenne mobile court terme à 20 jours (en mauve) évolue depuis le 20 septembre 2017 au-dessus de la moyenne mobile long terme à 100 jours (en bleue). À contrario, dans le cadre d’un retournement de tendance et donc d’un mouvement baissier, le cours pourrait aller chercher une première zone de support à 5 343 points. Si cette zone est enfoncée à la baisse alors le cours pourrait aller chercher une deuxième zone de support à 5 151 points.
Par Louis-Antoine Michelet, Analyste Marchés pour CMC Markets
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