La tensión en los mercados va en aumento. Los índices de volatilidad sobre la bolsa (EU Volatility Index y Volatility Index) comienzan a poner a prueba o superar los 20 puntos y adentrarse en régimen de alta volatilidad.
A la vez, las encuestas e índices de sentimiento como la AAII y el Fear & Greed Index presentan lecturas de pánico con los índices bursátiles de EEUU poniendo a prueba referencias técnicas e largo plazo.
Este nuevo repunte del riesgo podría estar vinculado a que la alta incertidumbre económica y geopolítica (los índices de BlackRock y Policy Uncertainty están en máximos anuales) está pasando factura a las referencias macro que están sorprendiendo negativamente señalando signos de cansancio en el ciclo.
Las bolsas ya no celebran las bajadas de tipos
Las dudas sobre el ciclo son claras (el famoso GDP Now de la Fed de Atlanta señala que la economía de EEUU podría estar contrayéndose en este trimestre) y nos estamos adentrando en un terreno donde las malas noticias afectan negativamente a la bolsa, pese a que ello suponga que los bancos centrales bajen más los tipos de interés.
De hecho, la curva de tipos de interés en EEUU en este último mes se invierte con fuerza, señalando que llegarán más bajadas de tipos de interés por parte de la Reserva Federal (el mercado descuenta tres recortes de 25 puntos básicos este año). En este mismo periodo, las bolsas de EEUU han retrocedido y vuelven a zona de mínimos anuales.
Mayor sensibilidad a la macro y la agenda trae datos de alto impacto
En este contexto de alta tensión y mayor sensibilidad a las noticias sobre el ciclo económico, hay que señalar que la agenda económica viene cargada de referencias de alto impacto que podrían contribuir a aumentar o calmar la situación.
Agenda macroeconómica con datos de alto impacto en Europa y EEUU, tabla extraída de Next Generation a 04/03/25
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