El USD se ha desplomado de forma generalizada. El índice USD de CMC Markets retrocede cerca de 8 puntos porcentuales desde el máximo anual alcanzado en FEB25 en 1.124. El impulso bajista ha sido prácticamente vertical, sin apenas consolidaciones o rebotes, y los osciladores de precios se han adentrado en zona de sobreventa.
Índice USD de CMC Markets en gráfico diario con RSI (14), extraído de Next Generation a 24/04/25
El Índice del USD se aproxima a soportes importantes, como los mínimos de 2023 y 2024. De la misma manera, cruces notables como el USD/JPY y la GBP/USD también se encuentran en referencias técnicas de largo plazo o de relevancia.
En el caso del USD/JPY estaríamos hablando de 139,57 que es el mínimo marcado tras el desplome por cierre de carry trades en SEP24 (puede consultar gráfico en siguiente enlace). En el caso de la GBP/USD estamos hablando de 1,3434 que es máximo 2024 y banda lateral de larga duración.
GBP/USD en gráfico semanal con Estocástico (14), extraído de Next Generation a 24/04/25
Desde un punto de vista fundamental, la depreciación del USD no ha sido acompañada por una relajación de tipos de interés en EEUU, todo lo contrario, los tipos de interés han repuntado con bastante intensidad; una dinámica que recoge desconfianza en la economía de EEUU.
De esta manera, pese a que el diferencial de tipos de interés a favor de EEUU ha aumentado con fuerza (roza el 2,00% a 10 años frente al Bund alemán), las carry trades no han sido capaz de frenar la caída del USD.
EUR/USD (izquierda) y spread entre Bund alemán y Notas estadounidenses a 10 años (derecha), gráfico de TradingView a 24/04/25
Una circunstancia que podría cambiar si la administración de Trump recupera confianza y deja de luchar contra el resto del mundo. En este sentido, la beligerancia ha bajado de forma notable esta semana: Trump no se plantea despido a Powell y se tiende la mano a China en la guerra comercial.
En un contexto de “vuelta a la normalidad” el castigado USD podría intentar atrincherarse frente a sus principales cruces en niveles técnicos importantes. A la espera de ver que factura pasa a las diferentes economías los últimos acontecimientos.
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