El dólar estadounidense se fortalece en previsión de la reunión del Comité de Mercado Abierto de la Reserva Federal de esta semana. Un rebote en las ventas minoristas de mayo hizo que los operadores dudaran acerca de si la Fed preparará el camino para una reducción de los tipos de interés en julio.

Los rendimientos de los bonos a diez años de Asia, Europa y América están en sus niveles más bajos del último año. China es la única excepción importante del mercado. Este agresivo cambio de las perspectivas de crecimiento por parte de los operadores de tipos de interés no es comparable con otros mercados, y parece ignorar el aumento mayor de lo previsto del 0,5% en las ventas minoristas de los Estados Unidos. El oro redujo posiciones ayudado por la revalorización del dólar, el petróleo se recuperó, el mineral de hierro se mantuvo en niveles récord y los índices de acciones se suavizaron solo ligeramente después de una semana positiva.

Las cuestiones comerciales siguen siendo el centro de las preocupaciones del mercado. El hecho de que India se sume a las declaraciones de intenciones de introducción de aranceles no hace sino complicar el panorama. El lanzamiento de las campañas electorales de Estados Unidos esta semana aumenta el peligro de que las preocupaciones políticas superen las consideraciones económicas. Este aumento en el riesgo podría traer una mayor volatilidad del mercado. Esto parece reflejarse en los mercados de bonos, con el rendimiento del bund alemán en el mínimo histórico del -0.25%, mientras que los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años de EE. UU. han retrocedido más de 100 puntos básicos en el espacio de seis meses, desde el 3,15% hasta mediados de noviembre hasta el 2,08% al final de la semana pasada.

No obstante, parece existir la creencia de que, a pesar de la creciente preocupación por la desaceleración económica mundial, los bancos centrales se pondrán al día y flexibilizarán las políticas en los próximos meses.

Los inversores están cada vez más convencidos de que la Reserva Federal de EE. UU. puede reducir los tipos de interés hasta tres veces este año, aunque a juzgar por el repunte en el dólar estadounidense en los últimos días, los operadores de divisas tienen una opinión diferente. Esta visión moderada del mercado de bonos parece difícil de cuadrar con lo que está sucediendo en el frente de los datos, después de que algunos datos sólidos de ventas minoristas en Estados Unidos de abril y mayo mostraron que el consumidor de los Estados Unidos había comenzado a gastar nuevamente. Desde el cambio de discurso a principios de este año, los funcionarios de la Fed han dicho constantemente que dependen de los datos y que serán pacientes cuando se trate de cambiar los tipos.

 

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