US SPX 500 y US NDAQ 100 en subida libre por tecnología
US SPX 500 y US NDAQ 100 rompen los anteriores máximos históricos, 22.239 y 6.148 puntos respectivamente, y quedan en subida libre. La tendencia es alcista y el momento es positivo, aunque cabe señalar que otros índices como el US Small Cap y el US 30 se están quedando atrás.
La razón es que las megacorporaciones tecnológicas vuelven a ser las que lideran las subidas. NVIDIA está siendo la estrella, se encuentra en subida libre y roza los 3,85B de USD de capitalización, convirtiéndose en la mayor compañía del mundo por encima de Microsoft. Broadcom también sorprende, la acción queda en subida libre, alcanza los 1,25B de USD de capitalización y supera a Tesla.
Evolución a 1 y 3 meses de “Los 7 magníficos”, Broadcom y Nasdaq 100, gráfico construido con datos de Next Generation a 30/06/25
Alta concentración en los índices y saltan límites en Nasdaq 100
La alta capitalización de estas compañías provoca una alta concentración en los índices. En el caso del Nasdaq 100, la ponderación de “Los 7 Magníficos” + Broadcom supera el 65% del índice. En el caso del S&P 500, la ponderación de las Top 10 supera el 36,5% del índice, segundo registro más alto alcanzado a finales de 2024.
Estos excesos provocan (1) una acumulación de riesgos por reducida diversificación y (2) una menor representación de las acciones de menor capitalización y de determinados sectores. Por ello, el Nasdaq, las empresas que gestiona las compañías que forman parte del índice Nasdaq 100 y su ponderación, establece límites a la concentración que, una vez activados, podrían provocar un rebalanceo en el índice. Estas reglas o límites son:
- La ponderación de ninguna empresa puede superar el 24%.
- La suma agregada de las empresas cuya ponderación sea superior al 4,5% no podrá superar el 48%.
La segunda regla se ha activado recientemente y, por tanto, podría derivar en un rebalanceo del índice.
El rebalanceo supone que aquellas instituciones de inversión colectiva (Fondos de Inversión y ETFs) que replican al índice de forma física (sin derivados) tienen que hacer ajustes en sus carteras. De esta forma, los gestores indexados tienen que vender las compañías de mayor capitalización y distribuir el capital entre las otras acciones del índice.
US NDAQ 100 y First Trust Nasdaq-100 Equal Weighted Index Fund, extraído de Next Generation a 30/06/25
El rebalanceo de los fondos indexados podría dar la posibilidad a un mejor comportamiento relativo de las compañías de menor capitalización del índice respecto a las compañías de mayor capitalización. Una circunstancia que podría beneficiar al índice Nasdaq 100 equiponderado (las compañías ponderan lo mismo en el índice) y perjudicar al Nasdaq 100. Un fenómeno que podría extenderse también al S&P 500 vs. S&P 500 equiponderado o equal weighted.
US SPX 500 y S&P 500 Equal Weight ETF DB X-Trackers, extraído de Next Generation a 30/06/25
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