A medida que los mercados asumen la continuidad de una disputa comercial global y la consecuente postura más acomodaticia de los bancos centrales, los rendimientos de los bonos se negocian cerca de mínimos de dieciocho meses. Una lucha por la estabilidad del capital está impulsando el comportamiento del inversor global. El yen japonés es otro de los beneficiados, aunque el oro podría unirse al movimiento alcista. Las acciones están bajo presión.

Las acciones estadounidenses cayeron ayer cuando los operadores tomaron sus señales del mercado de bonos. El rendimiento de los bonos gubernamentales a 10 años de los EE. UU. se reducía a un nivel visto por última vez en septiembre de 2017, y esto es una clara indicación de que los operadores de bonos están en modo de riesgo. Hay excepciones: las acciones tecnológicas de alto crecimiento tuvieron un rendimiento superior en las operaciones de EE. UU. Los productos industriales también están desafiando la tendencia contra el crecimiento. El petróleo, el cobre y el mineral de hierro registraron ganancias sorprendentes en las últimas sesiones de negociación.

Quizás la divergencia más significativa se encuentra en las acciones de China continental. Los intercambios de Shanghai y Shenzen contemplan un tercer día de ganancias a pesar de las presiones del desacuerdo comercial. Esto puede reflejar una opinión de que una ruptura negociada es inminente. Los inversores en China suelen estar bien informados.

En Europa, las tensiones entre Italia y la UE aumentaron ayer y, a su vez, también lo hicieron los rendimientos de los bonos del gobierno italiano. Bruselas ha criticado la falta de voluntad del gobierno italiano para frenar sus niveles de deuda, y podría llevar a que la administración en Roma sea multada con 3.000 millones de euros. La noticia provocó temores en el mercado de deuda italiano y, dado que los bancos italianos están muy expuestos al mercado de deuda interna, también se vieron presionados. El viceprimer ministro conjunto de Italia, está comprometido a oponerse a las normas fiscales de la UE, y quiere tener un déficit presupuestario y acumular deuda, en un intento por estimular el crecimiento económico.

En Canadá, el BoC anunciará su decisión en materia de tipos de interés: se espera que el banco mantenga las tasas en 1,75%. En marzo, el BoC advirtió que la economía mundial se está enfriando, y el banco reconoció que el crecimiento en la primera mitad de 2019 probablemente sería más lento de lo que se había proyectado en enero. Recientemente, hemos visto cifras respetables de ventas minoristas y datos de empleos de Canadá, y eso podría llevar al banco central a usar un lenguaje más neutral.

 

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