Hola a todos, La incertidumbre sigue presente en los mercados europeos, aunque hoy en menor medida que hace unos días. El lunes 16 será la reunión del Eurogrupo, cita que tendrá a los mercados expectantes, y deseando que se llegue a un acuerdo. Grecia empaña el QE, en un momento que posee todos los ingredientes para que la renta variable sea la protagonista del año. Después de la cumbre de ayer veíamos atisbo de esperanza, que hoy reflejan los índices europeos. Éstos, representados por Dax y Eurostoxx han roto la lateralidad del 2014, existiendo divergencia con el Ibex, el cual todavía no lo ha hecho, frenado principalmente por los bancos. (Ver gráficos en velas semanales). Si por fin vemos acuerdo con Grecia (así debería ser antes del 28 de Febrero) la banca española debería arrancar tirando de nuestro selectivo, el cual si siguiera el recorrido de los otros dos europeos podría dirigirse a los 11.200 en el medio plazo. Fijémonos como de los 5 peores del Ibex (precios de hoy, 13/02/2015) 4 son bancos: Y mientras esperamos a Grecia la segunda asignatura pendiente es el petróleo. El FMI en su último informe de Perspectivas de la economía mundial considera que la caída de los precios del crudo estimulará el crecimiento mundial. Ahora bien, este estímulo será inferior a los efectos negativos, especialmente la debilidad de la inversión. La caída de los precios del petróleo, se ha debido a dos factores: 1-La disminución real de la demanda por parte de las economías emergentes, especialmente China 2-El aumento de la oferta, tras la decisión de la OPEP de no disminuir la producción. Dentro de este contexto España se encuentra en buena posición, dado que es país importador de la materia prima. (Ojo que el debilitamiento del Euro encarece las importaciones, aunque este efecto se ha visto neutralizado por los bajos (bajísimos) precios). Nos sale barato comprar, por lo que ahorraremos costes de producción. En cualquier caso en las últimas semanas hemos asistido a correcciones al alza en los precios. Cabe esperar aun volatilidad con final feliz, de la mano de una estabilización en los precios, ya que es algo que se necesita globalmente, y aunque por el momento Arabia Saudi gana cuota de mercado, en algún momento cabría esperar que la propia OPEP tomará medidas para suavizar los precios. (Ayer se reunian Venezuela, Rusia y Ecuador para buscar soluciones; es decir los paises tan dependientes "no se van a quedar de brazos cruzados"). No pinta igual para los países que son exportadores y su economía depende en gran medida del crudo. El último ejemplo que tenemos: Canadá, que se veía a bajar tipos de interés a finales de Enero, cosa que no ocurría desde hacía 4 años. De nuevo otro país aplicando políticas expansivas, ante las perspectivas (corregidas desde las ultimas de octubre) de baja (muy baja) inflación. Esto hizo que el CAD (dólar canadiense) se depreciase frente a una cesta de divisas, especialmente frente a la Libra (GBP). (Ver gráfico). Mismo caso del Dólar australiano cuya economía es dependiente de las exportaciones a China y ,obviamente, han experimentado un gran descenso. En todo este mapa, no quiero imaginar en qué niveles podremos ver al USD cuando se produzca la subida de tipos. En cualquier caso, mi conclusión es la de siempre: oportunidades de inversión hay, el caso es dar con ellas. Que tengan buen fin de semana. Sara Carbonell Relationship Manager Este post no pretende influir en sus decisiones de inversion ni contituye asesoramiento financiero.