El BCE comunica decisión de política monetaria este jueves: tipos de interés (14:15h) y rueda de prensa de Christine Lagarde (14:45h).
Hemos asistido a un giro de 180 grados desde la anterior decisión de política monetaria. Así lo recogen los titulares de las últimas encuestas de indicadores adelantados: “El Día de la Liberación provoca un desplome” del ZEW y “Shock por los aranceles” del Sentix.
El trauma ocasionado por los aranceles de Trump ha provocado un colapso en las encuestas que han perdido por completo las alzas de los últimos trimestres anulando el fuerte optimismo que habían despertado los paquetes de gasto público y el olvidado “Whatever it takes” de Merz.
En este entorno, el consenso de mercado que recoge Thomson Reuters espera que el BCE continúe bajando tipos de interés con otro recorte de 25 puntos básicos. El tipo principal de financiación bajaría desde el 2,65% hasta el 2,40% y la facilidad de depósito bajaría desde el 2,50% hasta el 2,25%.
El temor a una fuerte ralentización económica justificaría esta bajada, una circunstancia que podría acentuarse por la fuerte apreciación del EUR en las últimas semanas.
Índice EUR en gráfico semanal con MACD, extraído de Next Generation a 16/04/25
En el frente de la inflación, es cierto que aumentan las expectativas inflacionistas a futuro por la guerra comercial. Sin embargo, existe un fuerte alivio a corto plazo con el desplome de la energía que se abarata aún más por la depreciación del USD. El Índice de energía de CMC Markets baja más de dos dígitos en el último mes y establece mínimos no vistos en los últimos 4 años.
Índice de energía en gráfico semanal con ROC (14), gráfico de Next Generation a 16/04/25
El mercado estará pendiente de las declaraciones de Lagarde en torno a la guerra comercial y el posible impacto de los aranceles en la economía. Las estimaciones del impacto de los aranceles realizadas hace un mes eran de una caída del 0,5% del PIB y subida del 0,5% de la inflación. Estas previsiones podrían quedarse cortas en materia de crecimiento; según fuentes de Reuters el PIB podría bajar más de un punto porcentual castigado por la incertidumbre y la pérdida de confianza, además de los aranceles.
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