Buenas tardes, Parece que en una semana que se presentaba un tanto “anodina” para los mercados, con algún acontecimiento importante como el acuerdo entre demócratas y republicanos en USA sobre los presupuestos (ojo, que aunque no vaya a haber repercusión fiscal sí habrá recortes en otras partidas) o la comparecencia de Dragui en Europa, el mercado ponía el punto de mira en los resultados de Inditex, los últimos del año. Parece que han decepcionado, a juzgar por el movimiento en el precio de la acción desde que se presentaran (ver gráfico). Lógico o no. Depende cómo se mire. Estamos acostumbrados a la euforia y tan altas eran las expectativas que el tímido incremento del 1% en el beneficio o del 5% en las ventas (al tener en cuenta el tipo de cambio) ha “sabido a poco”. Sin embargo yo hago dos lecturas: 1- El resultado no es negativo. Es bueno. Inditex es una gran compañía, con un modelo de gestión difícil de imitar y que ha sentado precedentes. 2- Debemos preocuparnos por el pobre crecimiento. Es una compañía con un PER estimado para el 2014 de 24, lo que significa que el mercado espera un crecimiento en los beneficios muy superior al que hemos visto en sus últimos resultados. (Se están pagando 24 años de beneficio actual). Ahí es donde debemos preocuparnos. En cualquier caso, esto puede ser un toque de atención. La expansión internacional de la compañía está en su punto álgido llegando a Asia en sus últimas aperturas. Desde el punto de vista técnico el CFD sobrepasó el nivel de soporte de los 112, tal vez como respuesta a ese “toque de atención”. A corto plazo (trading con CFDs) el nivel puede hacer ahora de resistencia, y si lo supera la semana que viene convertirse en nivel de stop para operaciones de trading intradía. Buen fin de semana LINK TO Inditex 13 12.docx