Tras la reunión del Fed de la semana pasada, retomamos nuestras “ideas de inversión” para estas navidades, sabiendo que al menos hasta el mes de Diciembre no se producirá la subida de tipos de EEUU y con un “ambiente” entre los inversores de que este año puede producirse el “famoso” rally de navidad. Finalizaremos las ideas de inversión analizando compañías como Inditex, que con toda probabilidad este próximo trimestre será el más fuerte en cuanto a ventas se refiere, debido a la campaña de navidad. Este incremento también se verá reflejado en el incremento de vuelos por la temporada navideña en compañías como Ryanair o IAG. Además todas estas compañías presentan un “momentum” de sus cotizaciones muy bueno e incluso alguna de ellas se encuentran en subida libre. Además todas ellas han demostrado una gran fortaleza durante los últimos meses. El Petróleo y las Aerolíneas. Es de dominio público que el petróleo está teniendo fuertes bajadas durante las últimas semanas, lo que ha propiciado que desde niveles de más de 100 dólares de hace unos meses, ahora el precio del “oro negro” se sitúe en 45,50$ en el caso del crudo West Texas y en 48,50$ el crudo Brent. El petróleo tiene influencia en casi todos los sectores y compañías pero uno de los sectores donde el gasto en esta materia prima es muy relevante es en el sector de las aerolíneas.De hecho todas las compañías aéreas aseguran un gran parte del petróleo necesario para sus vuelos a un precio determinado para evitar que posibles fluctuaciones al alza incrementen sus costes. Además si tenemos en cuenta la última reunión de la OPEP en la que no se incluía ningún cambio en los barriles producidos diariamente, y las declaraciones de países productores como Arabia Saudí, parece que estos nuevos precios se van a mantener en los próximos meses. Teniendo en cuenta estos factores, existen algunas aerolíneas que llevan ya un tiempo demostrando mejoras en sus beneficios. Aunque todo el sector se verá beneficiado, existen unas pocas compañías que tienen varias ventajas frente al resto del sector, por su posicionamiento o ventajas competitivas. En mi opinión estas compañías son IAG y Ryanair. ¿Por qué Ryanair? Es la aerolínea de bajo coste que realiza más viajes en Europa y ha tenido un crecimiento espectacular en cuanto a rutas y millones de personas transportadas año tras año. Durante los últimos años se ha convertido en una de las aerolíneas más rentables del mundo, gracias a su modelo de reducción de costes. Además esta aerolínea ha logrado incrementar sus beneficios cada año, todo esto a pesar de la multitud de noticias “polémicas” sobre la forma de actuar la compañía. Recientemente la compañía ha decidido mejorar su atención al cliente y enfocarse también hacia el viajero de negocios y la verdad que esta estrategia le ha aportado un aumento en sus ingresos de un 17% hasta 2.390 millones de euros en los últimos resultados presentados, con una cifra records de reservas de vuelos registrados (58 millones) durante el verano y esperan cerrar el año con 105 millones. La aerolínea irlandesa obtuvo en el primer semestre del año unos beneficios de 1.088 millones de euros netos, lo que supone un 37 % más que en ese mismo periodo del año anterior. Además mejoró el “factor de carga” al aumentar la ocupación de su aviones hasta el 93%, lo que supone un 4% más. Por otro lado en la presentación de resultados la compañía indicó que prevé una reducción del coste unitario para finales de año de aproximadamente un 4% y también pronostica un aumento de 160 millones a 180 millones de personas transportadas para 2024. Todos estos datos nos indican que la mejoría de las variables de la cuenta de resultados de Ryanair no han terminado y por lo tanto los ingresos y beneficios futuros pueden seguir aumentando y puede ser que la cotización también les acompañe. ¿Por qué IAG? La aerolínea tiene una serie de ventajas competitivas frente a otras como son por ejemplo los diferentes posicionamientos que tienen las aerolíneas que la componen. Por un lado British Airways e Iberia operan vuelos de larga distancia con un posicionamiento más Premium, dominando muchas rutas en Asía, Norteamérica o Latinoamérica y teniendo también una posición mayoritaria en los importantísimos “Hubs” de Londres y de Madrid. Además IAG diversifica al tener aerolíneas como Iberia Express o Vueling, que están teniendo grandes crecimientos anuales de beneficios y que también están abriendo cada vez más rutas, en especial está última aerolínea. Pero no solo se está posicionando con éxito en las aerolíneas “low cost” en cuanto a tráfico se refiere, sino que también lo está haciendo obteniendo grandes beneficios. Ambos negocios son complementarios ya que Vueling e Iberia Express y recientemente también Aer Lingus, proporcionan conexiones desde diferentes países que después pueden utilizar las rutas de Iberia y British Airways. Además de los citados argumentos, la compañía ha anunciado como las sinergias surgidas por la fusión hace unos años, cada vez se están viendo más reflejadas en sus beneficios. Recientemente han anunciado la implementación de un dividendo anual, lo que también animará a algunos inversores a tomar posiciones en las acciones de la compañía aérea, el primer abono se realizará el próximo 7 de Diciembre. El beneficio de las operaciones durante los primeros nueve meses fue de 1805 millones de euros lo que supone un aumento del 59,7%, en el último trimestre obtuvo unos beneficios de 1250 millones de euros, por lo que el aumento de los beneficios está siendo exponencial. Además IAG posee una abultada caja de 6.786 millones de euros a 30 de Septiembre de 2015, teniendo en cuenta los 958 millones que aporta Aer Lingus. En cuanto a las previsiones de la compañía siempre y cuando se mantengan en niveles actuales los precios del combustible y los tipos de cambios, es la de obtener un beneficio de entre 2.250-2.300 millones de euros para el año completo, sin tener en cuenta a Aer Lingus. Por lo que todavía queda un margen de mejora en los beneficios como resultado de eficiencias y sinergias producidas entre las diferentes aerolíneas que componen IAG, que actualmente son Iberia, British Airways, Vueling, Iberia Express y Aer Lingus. Debemos tener en cuenta no obstante que la evolución de la cotización de la aerolínea estará marcada por factores macroeconómicos, por las materias primas o por posibles tensiones geopolíticas. ¿Por qué Inditex? La compañía de origen gallego sigue sorprendiendo en cada presentación de resultados con incrementos de dos dígitos normalmente. En los últimos resultados presentados, la compañía textil obtuvo un beneficio neto de 1.166 millones de euros en el primer semestre, lo que supone un aumento del 26%. Además las ventas se situaron en 9.421 millones de euros, lo que supone un incremento del 17%, teniendo crecimientos positivos en todas la áreas geográficas, lo que contrasta con el crecimiento de 1% de su principal competidora H&M. Por otro lado Europa sin tener en cuenta España ya concentra el 42,7% de las ventas, Asía el 25,2% , América un 14,7% y España un 17,4% porcentaje que va bajando cada trimestre, lo que supone una mayor distribución de sus ventas a lo largo de varias áreas geográficas. Si nos fijamos en el beneficio bruto de explotación (Ebitda) veremos que alcanzó los 1.970 millones de euros, un 22% más, este tipo de variables son muy importantes, máxime cuando una compañía cotiza con un Per tan exigente como el actual de Inditex, de 35 veces. Aunque como hemos dicho antes, el crecimiento conseguido y mantenido por la compañía de empresas como Zara o Massimo Dutti, no es comparable a ninguna otra compañía del sector textil, por lo que en parte el Per estaría justificado. Por otro lado los gastos operativos se han mantenido bajo un estricto control durante este periodo, en el que han crecido un 15%, principalmente se deben a la nueva superficie comercial abierta y a gastos de lanzamiento de las nuevas tiendas. Las ventas online han crecido durante el periodo de los meses de Agosto y Septiembre un 16% y en la actualidad está presente en 28 mercados, por lo que existe un margen de crecimiento en otras áreas tanto en la parte online como en la de tiendas físicas. Síguenos en Twitter @CMCMarketsSpainHernán Sánchezwww.cmcmarkets.es CMC Markets ofrece un servicio de sólo ejecución. El presente material (tanto si incluye opinión alguna como si no) se proporciona con fines exclusivamente informativos y no tiene en cuenta ninguna circunstancia personal u objetivo de inversión de ninguna persona en concreto. Nada de lo contenido en el presente material es o debe ser considerado como asesoramiento financiero, de inversión o cualquier otro tipo de asesoramiento. 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