El USD no consigue recuperar. El índice USD de CMC Markets vuelve a establecer nuevos mínimos anuales y anula por completo el rebote que comenzó en abril. El precio no parece tener fuerzas pese a que estamos cerca de soportes clave e interanuales y la sobreventa en marcos temporales es amplia (el oscilador estocástico lleva dos meses en zona de sobreventa).
Índice USD de CMC Markets en gráfico diario con RSI (14), extraído de Next Generation a 24/04/25

La depreciación del USD coincide con una caída generalizada de los bonos de EEUU que ha provocado que los tipos de interés repunten de forma generalizada, en todos los tramos o plazos de la curva.
La desconfianza simultánea en dos activos clave (divisa y bonos) no es habitual, menos en un país desarrollado, y es señal de alerta. De hecho, aumentan las comparativas entre Trump y Liz Truss, Prime Minister en el Reino Unido que dimitió tras una fuerte sacudida de la GBP y del Gilt.
Curvas de tipos de interés de diferentes países, EEUU (naranja), España (azul), Alemania (amarilla) y Japón (verde), gráfico extraído de TradingView a 03/06/25

La pérdida de momento económico, la aprobación de la “Big Beautiful Bill” de Trump (extensión de recorte de impuestos) que apunta a más déficit, la retirada de la AAA a la deuda soberana de los EEUU, y mayor presión inflacionista por guerra comercial son algunas de las razones que podrían explicar el movimiento.
La desconfianza en el USD es alta. En la última encuesta ZEW, el 54,1% de los encuestados espera depreciación del USD frente al EUR, frente al 18,8% que esperan apreciación. La depreciación del USD también ha sido generalizada.
EUR/USD (azul e izqda.) y diferencial de tipos de interés entre Notas a 10 años y Bund (fucsia y dcha.) con coeficiente, extraído de TradingView a 03/06/25

En lo que queda de semana tenemos datos clave, ISM de servicios (X-16:00h) e informe laboral (V-14:30h), que podrían ser decisivos para acentuar o desactivar la reciente dinámica en contra del USD.
EUR/USD: soportes en 1,1210 y 1,1064 / resistencias en 1,1475 y 1,1574
USD/JPY: soportes en 142,11 y 139,57 / resistencias en 146,28 y 148,65
GBP/USD: soportes en 1,3415 y 1,3139 / resistencias en 1,3593 y 1,3749
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