Operaciones Corporativas en la Renta Variable

Acabamos una semana con más intensidad en la Renta Variable, no por las subidas de EEUU a la que ya nos viene acostumbrando, sino a determinados valores que han despertado el interés en los inversores y que más adelante comentamos.

Renta Variable España

El Ibex-35 sigue estancado por la situación política en Cataluña. Es bastante probable que se pueda aplicar el artículo 155.

El Ibex-35 se ve lastrado por esta situación y está estancado en el nivel de los 10.200 puntos. A la hora que escribo el informe cotiza a 10.193 puntos. Es fundamental que consiga cerrar por encima de los 10.200 puntos. A pesar de que el selectivo español haya tenido una semana prácticamente lateral, hemos tenido valores en el Ibex-35 y en el mercado continuo que hay que destacar:

  • Abertis: el valor está en el radar desde mayo por el interés en ser objeto de una OPA. Como recordaréis, Atlantia lanzó una oferta sobre Abertis a 16,50 € la acción. Pues bien, el miércoles nos encontramos con la noticia de que la filial alemana de ACS (Hochtief) ha lanzado una OPA en solitario sobre Abertis a 18,76 € por acción, mejorando claramente la oferta de Atlantia el pasado mes de mayo (16,50 €), lo que supone pagar un 13,69% más.

 

Ese día ACS subió un 5,17% y Abertis un 7,02%.

 

El culebrón no acaba, más bien continúa. ACS se plantearía fusionar a Hochtief y Abertis en un mismo grupo que cotizaría en Alemania.

 

Se une también el problema de la participación de Abertis en Cellnex, de la cual se especula, que, en caso de materializarse la OPA, ACS vendería una parte de esa participación.

 

Pero esto no acaba aquí, acaban de salir noticias de que Atlantia probablemente mejore la oferta que estos días acaba de hacer Hochtief).

 

En el siguiente gráfico de velas diarias podemos apreciar el suelo que hizo Abertis en el nivel de los 12,50 euros en noviembre de 2016 y cómo comenzó una fuerte tendencia alcista, pudiendo anticipar la noticia que salió en abril-mayo. Desde mayo hasta julio vemos una zona de acumulación y también de descanso de la tendencia para continuar nuevamente con las subidas. Por último vemos la gran vela verde que ha dejado la oferta de OPA de Hochtief. Cómo sabéis el mercado lo descuenta todo, y en el momento que se filtró la noticia el valor se ajustó a lo que se ofreció en la OPA. Sin duda, lo más interesante ya ha pasado. Pero podría haber nuevas subidas en caso de que Atlantia decida hacer otra contraoferta.

 

  • OHL: sin duda, ha sido el valor estrella del mercado continuo esta semana. El martes subió un 43,69% en Bolsa tras vender su filial de concesiones por 2.235 millones de euros. La noticia salió el lunes fuera de mercado, pero ese día las acciones subieron nada menos que el 10,88% lo cual demuestra que los “insiders” eran conscientes de lo que se avecinaba.

En definitiva, el valor lleva más de un 60% en tres días. También es cierto que era uno de los valores más castigados de todo el mercado continuo. Se especula que con parte del dinero que van a recibir, puedan dar un dividendo extraordinario.

 

Esta operación encaja a la perfección con la estrategia desinversora de la compañía que preside Juan Villar Mir encaminada a sanear su situación financiera. Recordad que su objetivo primordial es reducir deuda.

 

Lo mejor para la acción es que reduzca toda la deuda posible y no reparta ningún dividendo, de esta forma fortalecerá su balance y la capitalización en Bolsa de la compañía.

 

La constructora, que empleará los 2.235 millones de euros de IFM para liquidar deuda por 815 millones, dispondrá de liquidez para recuperar el dividendo. Aunque la noticia del dividendo es sólo especulación.

 

La compañía suspendió el pago de dividendos en 2016, año en la que reconoció pérdidas históricas de 432 millones de euros.

 

Aunque la reestructuración de la compañía va por el buen camino, no hay que olvidar que es un valor altamente especulativo y que después de estas fuertes subidas, quizá la opción más inteligente en OHL, es “ver los toros desde la barrera”, hasta que la cotización se estabilice y corrija excesos.

 

Renta Variable Europa

Esta semana, que ya terminamos, la comenzamos con la noticia de las elecciones en Austria, donde el partido conservador (el equivalente al Partido Popular de España) ganaba las elecciones con algo más del 31% de los votos. Los socialistas se quedaron con el 27% de los votos. La nota destacada la ponía la ultraderecha, que se situaba como tercera fuerza política del país con más de un 26% de los votos, sólo un 1% por debajo de los socialistas.

En Europa no ha habido mucho movimiento en los índices. El DAX (Alemania 30) ha tenido una semana de lateralidad, pero ha conseguido batir los 13.000 puntos haciendo máximos en 13.089 puntos. En estos momentos que escribo el informe cotiza a 13.022 puntos. Aunque durante la semana ha perdido el nivel de los 13.000 puntos es importante que cierre por encima de ese nivel y que los 13.000 funcionen de soporte para nuevas subidas.

El EuroStoxx50 (Euro 50) por su parte también se ha movido en un rango muy estrecho de 36 puntos, entre los 3.588 y los 3.625 puntos.

 

Renta Variable USA

EEUU no se cansa de subir. Suma y sigue.

El miércoles el Dow Jones (US 30) batió los 23.000 puntos cerrando por encima de los 23.100, impulsado por la presentación de resultados empresariales, concretamente por IBM, que subió casi un 9% en la sesión, gracias a unos resultados trimestrales muy favorables. (+2.700 millones de dólares).

La empresa se encuentra inmersa en un proceso de transformación que está afectando a su valor bursátil, que desde enero perdía casi un 13%.

En el siguiente gráfico podéis comprobar el gap alcista que dejó el valor a raíz de la presentación de resultados.

 

Desearles a todos un buen fin de semana, y buen trading.