Llegan las correcciones al mercado USA contagiando a las bolsas globales

Estimado cliente,

Cerramos una semana marcada por el incremento de la volatilidad, las caídas en la renta variable americana y el miedo por parte del mercado a un nivel de inflación en USA superior a lo esperado. Esto, teme el mercado, podría llevar a tener que incrementar los tipos más veces de las esperadas durante este año, con el consiguiente freno del crecimiento.

La rentabilidad de los bonos americanos no para de repuntar, y más aún después de que el jueves el Tesoro americano colocase 24.000 millones de dólares en bonos 10Y.

Desde un punto de vista macro los datos han sido positivos esta semana a nivel global. Las exportaciones en China subían más de lo esperado, así como la producción industrial en España.

Con todo, la volatilidad se incrementa, tal y como se puede apreciar en el CFD (Grafico1):

Renta Variable España:

En España, como en el resto de Europa el Ibex se ha desinflado, perdiendo niveles de soporte importantes. Sin embargo, desde un punto de vista fundamental hemos conocido resultados de compañías positivos, como el caso de Mapfre, que a pesar de ver mermados sus beneficios por tener que hacer frente a catástrofes naturales, el coste ha estado por debajo de lo esperado.

Según los retrocesos de Fibonacci tomados de toda la caída iniciada en 2014, hemos vuelto al 50%, por lo que para pensar en rebote debería cerrar en velas semanales o mensuales por encima de 9.875. (Ver grafico 2):

Otra compañía, Acciona, sorprendía hoy al mercado, al confirmar que está en negociaciones con ContourGlobal para vender el negocio termosolar. Esto puede suponer una entrada importante de liquidez para la compañía, que podrá mejorar su situación financiera.

Renta Variable Europa:

En Europa destacamos esta semana los resultados del sector financiero, con Unicredit a la cabeza, que por fin ha entrado en beneficios. También los de Societe Generale, mejor de lo esperado.

Desde un punto de vista macro, hemos conocido el dato de exportaciones en Alemania, que ha descendido considerablemente, lo que se explica por las alzas del Euro en los últimos meses.

 

Renta Variable USA:

Como comentábamos los índices americanos han sido los protagonistas esta semana, con caídas de más de un 10% en algunos casos, que han hecho temblar al resto de bolsas mundiales. Hoy viernes parece que recuperan terreno. El pánico, tal vez no justificado, por parte del mercado ante el profundo incremento de las TIRes de los bonos, y la venta masiva de bonos en el secundario hacen que el mercado se plantee si estamos cercanos a un freno del crecimiento. Así ha comenzado Powell su mandato en la FED. Sin embargo la reforma fiscal el incremento de los salarios pueden equilibrar la situación, que no tiene por qué ser tan drástica como de repente parece.

Las correcciones en cualquier caso no alteran (por el momento) las tendencias primarias, que siguen siendo alcistas desde un punto de vista técnico. Habrá que esperar al cierre de la vela mensual para plantearse si hay cambio de tendencia o no.

 

Divisas/Materias primas:

El par EURUSD parece que frena su rally, cosa que ayuda a mitigar el miedo del que hablamos. Un Dólar fuerte contiene la inflación, y (además) un EUR débil es positivo para las exportaciones en Europa. Si el par continúa cayendo podría ser positivo para la expectativa sobre la renta variable.

Por su parte el CRUDO retrocede, lógicamente al cotizar en dólares, más de un 6%.

También el Oro, que suele actuar de refugio pierde terreno en una semana en la que parece que ningún activo se escapa de las ventas. 

El “Café Robusta”, sin embargo, cerrará la semana con alzas superiores al 2%, debido a que la OIC (Organización Mundial del Café) anuncio una estimación de déficit de oferta para la temporada 17/18.

 

Algunas de las citas importantes para la semana que viene:

  • Martes 13 de febrero 10:30:  IPC anual UK
  • Miércoles 14 de febrero 08:00: PIB Alemania
  • Miércoles 14 de febrero 14:30: IPC USA

Les deseo que pasen un feliz puente,

Sara Carbonell

Relationship Manager