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微软财报前瞻:云业务的增长能否帮助微软稳坐全球市值第一宝座

在投资了23年大火的AI模型ChatGPT背后的公司OpenAI后,微软逐步成为人工智能领域的龙头企业,使股价在2023年上涨了58.7%。在去年10月发布的24财年第一季度财报中显示,营收同比增长13%至565.2亿美元;净利润同比增长27%至222.9亿美元。其中智能云收入表现亮眼,同比增长19%至243亿美元,占总体的43%。Azure 和其他云服务收入增长 28%(以固定汇率计算)。


24财年第二季度财报前瞻


微软公将于 2024 年 1 月 30 日美股收盘后发布 2024 财年第二季度财务业绩 。 根据Zacks共识显示,预计营收为610.3亿美元,同比增长15.7%;每股收益预计为2.75美元,同比增长18.5%。管理层预计在第二季度Azure的增长将达到26%至27%。该公司在2024年的1月继续上涨并突破历史新高,超过苹果成为全球市值第一的公司,市值接近2.9万亿美元。这体现出投资者对人工智能领域未来的发展充满信心。近日,微软宣布推出M365家庭和个人版的Copilot Pro,定价20美元/月,这意味着个人用户也可访问最新的OpenAI模型,同时在企业端的Copilot取消了企业用户的最低购买量,这意味着未来有更多潜在的中小企业客户增长。


股价将会怎样表现?


24年潜在M365用户和Azure服务的增长或使微软的市值突破3万亿只是一个时间问题,在AI领域的领先或使微软稳坐全球市值第一的宝座,而其竞争对手苹果正面临iPhone 15销量下滑和Vision Pro无法走量的困扰,目前来看苹果可能需找到新的增长点才能支撑股价,但目前来看由于在AI领域的落后导致现在很难看到转机,该公司也被一些投行下调了评级。目前,微软的市盈率已经达到37倍,高于过去5年的平均市盈率30倍和10年的平均市盈率24倍。短期来看,市盈率已经来到较高的位置,近期股价的持续上涨也反映了投资者对未来的乐观预期。


但一些潜在的风险因素完全被忽视,例如:1)宏观基本面的下行压力,一些数据产生了衰退预警,例如非制造业PMI即将陷入收缩区间;2)在下行背景下导致的企业数字化转型进程放缓,Azure的增长可能放缓;3)居民和中小企业在高利率环境下的支出放缓,M365销售增长放缓;4)人工智能领域的竞争加剧,微软的操作系统份额或存在进一步被削弱的可能;5)PC端的业务增长压力可能难以支持当前较高的估值水平。


因此,即使我们长期看好微软未来在人工智能领域的领先地位,但考虑到短期宏观基本面的恶化预期,当前股价已经处于阶段性的高位。我们预计在2024年上半年股价的走势可能会放缓并出现一定程度的调整空间。

 


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