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Netflix Aktie: Netflix übertrifft die Erwartungen, enttäuscht jedoch beim Ausblick

CMC Markets

In den letzten Monaten hat sich der Netflix-Aktienkurs von seinen Tiefständen im September 2019 deutlich erholt. Der starke Rückgang im letzten Sommer resultierte aus der Sorge heraus, dass die Fähigkeit des Unternehmens, neue Abonnenten hinzuzufügen, allmählich nachlässt, zusammen mit der Sorge, dass eine Reihe neuer Video-Streaming-Anbieter den Marktanteil von Netflix einnehmen könnten.

Bedenken lassen nach

Obwohl einige dieser Bedenken nachgelassen haben, sind sie angesichts der Zahl der Akteure in einem zunehmend wettbewerbsorientierten Sektor nicht weniger berechtigt. Bei den Ergebnissen der vergangenen Nacht übertrafen die Gewinne die Erwartungen um einiges und lagen mit 1,30 USD je Aktie weit über dem Konsens von 0,53 USD je Aktie. Der Umsatz im vierten Quartal lag mit 5,47 Mrd. USD ebenfalls über den Schätzungen.

In den letzten Jahren hatte Netflix zusammen mit Amazon Prime den Online-Streaming-Markt wohl mehr oder weniger für sich. Die Ankunft von Disney und Apple auf der Party in den letzten drei Monaten hat jedoch das Potenzial, das Spiel erheblich zu verändern.

Netflix ist als globaler Streaming-Dienst Nummer Eins akut anfällig für die viel größeren Kassenbestände zweier der größten Marken der Welt. Derzeit hat Netflix jedoch noch einen gesunden Vorsprung vor seinen Mitbewerbern.

Mehr Neukunden als erwartet

Die Q4-Zahlen der vergangenen Nacht zeigten, dass Netflix immer noch ganz vorne mit dabei ist, als das Unternehmen 8,76 Millionen Neukunden hinzufügte, weit über seinem Ziel von 7,6 Millionen Trotz dieser Outperformance gab es einen Nachteil, und das war eine Schwäche in den USA, bei der nur 420.000 neue Abonnenten hinzukamen, weit unter dem Ziel von 620.000.

Es besteht kaum ein Zweifel, dass dieses Versäumnis wahrscheinlich auf den Start von Disney+ und Apple TV+ im letzten Quartal zurückzuführen war. Wenn dies jedoch darauf hindeutet, was international passieren könnte, wenn Disney und Apple später in diesem Jahr in Europa auf den Markt kommen, dann könnte Netflix durchaus Grund haben zur Sorge.

Schwacher Ausblick enttäuscht

Diese Besorgnis scheint sich in den Prognosen für das kommende Quartal zu reflektieren, da das Unternehmen einige Anleger enttäuscht, indem es davon ausgeht, dass im ersten Quartal 7 Millionen neue Abonnenten hinzukommen werden, wobei ein Umsatz von 5,73 Mrd. USD und ein Gewinn von 1,66 USD je Aktie erzielt werden.

In Bezug auf Umsatz und Gewinn scheint dies im Vergleich zum letzten Quartal nicht allzu schwach zu sein, das Abonnentenwachstum scheint jedoch im Vergleich zu den letzten Quartalen ein wenig unambitioniert zu sein.

Tatsächlich war das erste Quartal in den letzten zwei Jahren für Netflix im Allgemeinen ein anständiges Quartal, in dem sowohl im ersten Quartal 2018 als auch im Jahr 2019 mehr als 8 Millionen neue Abonnenten hinzukamen, während das zweite Quartal im Allgemeinen eine gewisse Abschwächung verzeichnete und im Allgemeinen die schwächste in einem Kalenderjahr.

Insofern ist diese schwache Prognose eine Überraschung in einem saisonal relativ starken Quartal für den Streaming-Riesen. Es wirft also die Frage auf, warum so vorsichtig?

Wodurch rechtfertigt Netflix seine hohen Gebühren?

Das Management hat angedeutet, dass sich erhöhte Abwanderungsraten in den USA auf die Ergebnisse auswirken könnten. Dies ist jedoch auch schon in den letzten Quartalen der Fall und daher nichts Neues. Es erscheint vernünftiger, dass das Netflix-Management besorgt ist, dass der Beitritt einer Vielzahl neuer Content-Anbieter zu günstigeren Preisen die Möglichkeit einschränken könnte, seine Abonnentenbasis auf internationalen Märkten zu vergrößern. Netflix ist immer noch am teuersten, was bedeutet, dass es nicht nur eine eingeschränkte Möglichkeit zur Preiserhöhung bietet, sondern auch den Druck erzeugt, einen erheblichen Mehrwert gegenüber der Konkurrenz zu bieten.

Bisher ist der Premium-Preis ein bezahlbarer Preis, ob dies jedoch auch in zwölf Monaten der Fall sein wird, bleibt abzuwarten, da Disney+, Apple TV+ und eine ganze Reihe neuer Content-Anbieter ihr Angebot 2020 auf den Weg bringen.

Hits haben das Geschäft gerettet

Momentan scheinen die Hits, zu denen die Oscar-Konkurrenten „The Irishman“ und „Two Popes“ gehörten, die Aufgabe erfüllt zu haben, aber es besteht kein Zweifel, dass der zukünftige Erfolg von Netflix davon abhängen wird, wie schnell neue Abonnenten hinzukommen und wie schnell neue erfolgreiche Inhalte erstellt werden können, ohne die eigene Schuldenlast noch deutlich weiter steigen zu lassen.

Im Oktober hat Netflix weitere 2 Mrd. USD aufgenommen, um neue Inhalte zu finanzieren. Das Unternehmen will in den nächsten 12 Monaten 18 Mrd. USD ausgeben.

Das Unternehmen sagte auch, dass es keinen positiven Cashflow erwirtschaftet habe, hofft jedoch, dies bis Ende 2020 zu schaffen.

Der einzige Vorteil, den Netflix hat und der nicht besonders beachtet wird, sind hohe Investitionen in nicht-englische Inhalte, die es von seinen Mitbewerbern abheben. Während die neuen Herausforderer dem Streaming-Pionier das Leben wahrscheinlich noch schwieriger machen werden bleibt als Marktführer ganz vorne.

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