• Lockdown-Ende weckt Hoffnung
  • Überzeugte Käufer sind vorhanden
  • Saisonales Muster lässt neue Hochs zu
  • Wirtschaftsaufschwung stärker als erwartet?

Das Plutonium in der Brennkammer des DAX ist die Hoffnung auf wieder besser werdende Wirtschaftsdaten, da der Lockdown weltweit schrittweise beendet wird. Auch wenn das heute noch niemand sagen kann ist die Hoffnung, dass erste Impfstoffe gegen das Virus schon im Herbst zur Verfügung stehen werden.

Die Kosten höherer Schulden

Gleichwohl könnte bald eine Diskussion darüber anfangen, wie die rasant gestiegenen Schulden zur Überbrückung der wirtschaftlichen Eiszeit während des Lockdown bezahlt werden sollen. Höhere Steuern und Abgaben, dauerhaft noch tiefere Zinsen, langsameres Wirtschaftswachstum über Jahre hinweg und wachsende geopolitische Spannungen auch im Handelskonflikt zwischen China und den USA stehen auf der Preisliste der wirtschaftlichen Coronavirus-Rettungsaktionen ganz oben. Allessamt sind das wenig erbauliche Zukunftsperspektiven. Von einer Normalisierung der Geldpolitik haben sich die Volkswirtschaften der Welt durch das Coronavirus noch weiter entfernt als jemals zuvor.

Überzeugte Käufer sind vorhanden

Im DAX setzt sich die Schaukelbörse seit Anfang Mai übergeordnet fort. Dabei besteht die Möglichkeit eines Ausbruchs nach oben. Im Tageschart lässt sich seit 19. Mai eine Konsolidierung in einer bullischen Flagge erkennen. Bei guten Vorgaben aus den USA könnte diese nach oben aufgelöst werden. Erneut waren Mitte Mai bei Kursschwäche überzeugte Käufer eingestiegen. Eine zweite Verkaufswelle, wie sie von vielen erwartet wurde, ist durch das berherzte Eingreifen von Käufern genau zum richtigen Zeitpunkt immer wieder vereitelt worden. Die Märkte wollen offenbar weiter nach oben - Hinweise auf eine große zweite Infektionswelle bleiben bislang auch aus. Das sorgt für gute Stimmung.

Saisonaler Verlauf lässt neue Hochs zu

Im saisonalen Verlauf der letzten fünf Jahre sind neue temporäre Hochs im DAX denkbar, diese wären aber nicht von Nachhaltigkeit geprägt. Eine satte Rally-Fortsetzung nach oben ist saisonal nicht zu erwarten kann aber aufgrund anderer Zyklen - etwa durch eine kraftvoller als erwartete konjunkturelle überdeckt werden. 

Ruhiger Handel wegen US-Feiertag?

Am heutigen Montag wird in den USA aufgrund des Memorial Day nicht gehandelt. An diesen Tagen kann es zu kurzzeitigen dynamischen Kursbewegungen im DAX kommen, da das Handelsvolumen geringer und die Auswirkung einzelner Handelsaufträge mehr ins Gewicht fällt. Insgesamt wird aber ein ruhiger Handelstag erwartet.