DAX am Abend: Anleger hoffen auf neue EZB-Stimuli – Doch der März ist fern
Andreas Paciorek, Marktstratege CMC Markets, 21. Januar 2016 Wie wenig Anleger noch auf eine Ausweitung der geldpolitischen Maßnahmen der Europäischen Zentralbank geglaubt haben, zeigt der heutige Freudensprung im Deutschen Aktienindex auf die Aussicht auf eine Stimuli-Ausweitung im März. Keine sofortige Leitzinssenkung, keine Anpassung des Banken-Einlagensatzes, lediglich die Anpassung der Inflationserwartungen an die niedrigen Rohölpreise und ein Überdenken der geldpolitischen Haltung im März waren die Ergebnisse der heutigen Sitzung der Notenbank. Die Marktteilnehmer klammern sich aktuell an jeden Strohhalm. Doch der März ist noch fern und die Erinnerung an die Enttäuschung im Dezember frisch. Daher bleibt es sehr fraglich, wie nachhaltig EZB-Präsident Mario Draghi mit seiner heutigen Pressekonferenz die Märkte stabilisieren kann.

Grenznutzen der Geldpolitik nimmt ab

Die Inflation wird er durch zusätzliche Stimuli nicht anheizen können. Und auch den Grenznutzen zusätzlicher Stimuli könnten die Marktteilnehmer zunehmend hinterfragen. Das ist auch ein Grund, weshalb der DAX in den vergangenen Monaten wieder zurück in die Region vor dem Start des beispiellosen Anleihekaufprogramms zurückgefallen ist. Erfreulicher und nachhaltiger wäre eine Stabilisierung der überverkauften Märkte durch eine robust verlaufende Quartalsberichtssaison oder einer Stabilisierung der Rohölpreise.

In China spielt die Musik

Insgesamt aber zeigt sich, dass die Abverkäufe in Asien panikartige Züge annehmen. Die Börsenentwicklung und der wirtschaftliche Ausblick in China scheinen sich zu entkoppeln, hervorgerufen durch die Sorge einer weiteren Abwertung des Yuan und zuletzt insbesondere Spekulationen einer Aufgabe des Mindestkurses des Hong Kong-Dollar gegen den US-Dollar. Die am Optionsmarkt gehandelte Wahrscheinlichkeit eines Absinkens des Hong Kong-Dollar unter die Mindestuntergrenze zum Greenback beträgt nun knapp 30 Prozent. Chinesische Investoren wollen einem Verfall ihrer China-Investments im Außenwert zuvorkommen und schichten in den Dollar-Raum um. Das drückte die Marktbewertung der Hang Seng Index-Unternehmen heute zum ersten Mal seit 1998 unter deren Buchwert. Eine klare Kommunikation von Seiten der chinesischen Zentralbank, respektive Regierung, könnte nachhaltiger wirken, als Draghi’s Worte. Bitte beachten Sie: Die Inhalte dieses Marktkommentars dienen lediglich der allgemeinen Information. Sie stellen keine unabhängige Finanzanalyse und keine Finanz- oder Anlageberatung dar. Sie sollten nicht als maßgebliche Entscheidungsgrundlage für eine Anlageentscheidung herangezogen werden. Die Inhalte sind niemals dahingehend zu verstehen, dass CMC Markets den Erwerb oder die Veräußerung bestimmter Finanzinstrumente, einen bestimmten Zeitpunkt für eine Anlageentscheidung oder eine bestimmte Anlagestrategie für eine bestimmte Person empfiehlt oder für geeignet hält. Insbesondere berücksichtigen die Inhalte nicht die individuellen Anlageziele oder finanziellen Umstände des einzelnen Investors. Die in den Inhalten wiedergegebenen Bewertungen, Schätzungen und Prognosen reflektieren die subjektive Meinung des jeweiligen Autors bzw. der jeweils zitierten Quelle, können jederzeit Änderungen unterliegen und erfolgen ohne Gewähr. In jedem Fall haftet CMC Markets nicht für Verluste, welche Sie direkt oder indirekt durch eine Anlageentscheidung erleiden, die Sie aufgrund der Inhalte getroffen haben. Ausdrücklich weisen wir auf die bei vielen Anlageformen bestehenden erheblichen Risiken hoher Wertverluste hin. Insbesondere CFDs unterliegen Kursschwankungen. Ihr Verlustrisiko ist unbestimmbar und kann Ihre Einlagen in unbegrenzter Höhe übersteigen. Verluste können auch Ihr sonstiges Vermögen betreffen. Dieses Produkt eignet sich nicht für alle Investoren. Stellen Sie daher bitte sicher, dass Sie die damit verbundenen Risiken verstehen und lassen Sie sich gegebenenfalls von dritter Seite unabhängig beraten. Sie sollten auch unsere Risikowarnungen für CFDs lesen. Anlageerfolge in der Vergangenheit garantieren keine Erfolge in der Zukunft.